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韓経:韓国政府「長期生存案なければ資金出さない」…米GMに逆攻勢

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韓経:韓国政府「長期生存案なければ資金出さない」…米GMに逆攻勢

2018年02月13日09時44分
韓国経済新聞/中央日報
米国GM本社が韓国政府に韓国GMに対する資金支援を要請した中で12日韓国GM従業員が仁川富平工場の西門から出てきた。   韓国政府と米ゼネラルモーターズ(GM)の間で激しい「神経戦」が本格化している。完全資本割れに陥った韓国GMに対する資金支援の可否と方法、構造調整方向などをめぐってだ。韓国政府と産業銀行は「カモにはならない」という雰囲気だ。むやみに資金支援に出ることはできないという話だ。

  ◇再建の可能性確認が先

  GMの要求が水面上に浮かび上がり韓国政府と産業銀行の動きも速まっている。まずGMの要求に対する真正性と現実性を確かめる計画だ。産業通商資源部の白雲揆(ペク・ウンギュ)長官は12日にソウル市内のホテルで開かれた韓経ミレニアムフォーラムで、「先月バリー・エングルGM海外事業部門(GMI)社長が訪ねてきて経営問題を話した。韓国GMに対する中長期投資と経営改善計画を話してほしいと言った」と明らかにした。

  彼は「それを持ってくれば改めて議論することにした」と付け加えた。韓国GMに対する資金支援を議論するのに先立ち韓国GMの現況と財務構造改善計画などを先に確認しなければならないという意味だ。GM本社が韓国GMを構造的な「赤字の沼」に突き落としているのではないかかとの疑惑を先に確認する必要があるという見方だ。

  実際に移転価格をめぐる議論は絶えなかった。GM本社が部品など原材料価格を高く供給し韓国GMが作った完成車と反組立製品(CKD)などを安く調達して海外市場に売ったという疑惑だ。GM本社が韓国GMを相手に「利子ゲーム」をしたのではないかとの批判も提起されている。韓国GMはこれまでGM本社から年4.8~5.3%の高い利子で3兆4000億ウォン(約3407億円)近い資金を借り入れている。

  ◇中長期生存基盤も用意されなくては

  韓国政府と産業銀行は資金支援のためには韓国GMの中長期生存基盤も用意されなくてはならないとみている。最小年30万台以上を追加で輸出できるグローバル新車を韓国GMに割り当て、電気自動車と自動運転車など未来自動車開発と生産も任せるべきということだ。



  GMが筆頭株主として韓国GMの不良に対しある程度責任を負わなければならないという声も出すだろうとの観測が多い。韓国GMが本社からの借入金3兆4000億ウォンの相当部分を出資に転換して財務構造を改善し今後の利子費用も削減しなければならないという主張だ。GMが出資転換を通じた増資参加のほかに既存株式を消却してある程度の新規資金を投じなければならないとの要請もされると予想される。韓国政府高位関係者は「GMが償還を受けるのが難しい『腐った資金(貸与金)』だけ出資転換するのではなく、新規資金を注入してこそ産業銀行も増資に参加する名分が立つだろう」と強調した。

  業界関係者は「2002年に結んだ株主間契約が昨年10月に満了し産業銀行の特別決議拒否権がなくなったが、資金を投じる場合には経営意志決定に対する同意権を改めて受けなければならない」と話した。

  ◇「瀬戸際戦術に振り回されてはならない」

  GMは韓国撤退説を流して韓国政府と産業銀行を圧迫している。GMの包括的支援要求のうち核心は最大3兆ウォン前後の増資に参加してほしいという提案だ。この場合産業銀行が新たに投じなければならない金額は5000億ウォン前後に達する。ここに産業銀行が低金利で韓国GMに貸し付けを再開し外国人投資地域指定などを通じた税金減免をすることなども韓国政府に要求している。先月に続き最近再び訪韓したエングル社長は「GMがグローバル新車生産と販売計画を近く終えなければならない。最大限早く『回答』がほしい」と圧迫したという。

  業界ではGMが6月の地方選挙を控え圧力レベルを高めたものとみている。協力企業と利害関係者を合わせ30万人の雇用がかかった韓国GMの撤退危機を放っておくには韓国政府の負担がとても大きいという点を利用しているという分析だ。それでも生半可に資金支援に出るのも難しい状況だ。再建が不透明な企業に血税ばかり注ぎ込むという批判のためだ。

  専門家らは韓国政府が資金支援の可否を急いで決める必要はないと口をそろえる。産業研究院のイ・ハング研究委員は「瀬戸際戦術を使うGMに振り回されてはならない。急いで何か結論を出す必要はない」と強調した。大林(テリム)大学自動車学科のキム・ピルス教授は「韓国GMに対する産業銀行と金融当局の調査などを経た後に意思決定をしても遅くない」とした。



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한경:한국 정부 「장기 생존안 없으면 자금 내지 않는다」&#133미 GM에 역공세

한경:한국 정부 「장기 생존안 없으면 자금 내지 않는다」…미 GM에 역공세

2018년 02월 13일 09시 44분
한국 경제 신문/중앙 일보
미국 GM본사가 한국 정부에 한국 GM에 대한 자금 지원을 요청한 가운데 12 일한국 GM종업원이 인천 토미히라 공장의 니시몬으로부터 나왔다. 한국 정부와 미 GM社(GM)의 사이에 격렬한 「신경전」이 본격화하고 있다.완전 자본 분열에 빠진 한국 GM에 대한 자금 지원의 가부와 방법, 구조 조정 방향등을 둘러싸고다.한국 정부와 산업 은행은「카모는 되지 않는다」라고 하는 분위기다.함부로 자금 지원하러 나올 수 없다고 하는 이야기다.

◇재건의 가능성 확인이 앞

GM의 요구가 수면상에 떠올라 한국 정부와 산업 은행의 움직임도 빨라지고 있다.우선 GM의 요구에 대한 진정성과 현실성을 확인할 계획이다.상교도리상자원부의 백운규(페크·운규) 장관은 12일에 서울시내의 호텔에서 열린 한경밀레니엄 포럼으로, 「지난 달 배리·엥르 GM해외 사업 부문(GMI) 사장이 찾아 와 경영 문제를 이야기했다.한국 GM에 대한 중장기 투자와 경영 개선 계획을 이야기하면 좋겠다고 했다」라고 분명히 했다.

그는 「그것을 가져오면 재차 논의하기로 했다」라고 덧붙였다.한국 GM에 대한 자금 지원을 논의하는데 앞서 한국 GM의 현황과 재무 구조 개선 계획등을 먼저 확인해야 한다고 하는 의미다.GM본사가 한국 GM를 구조적인 「적자의 늪」에 밀어 떨어뜨리고 있는 것은 아닌가일까하고의 의혹을 먼저 확인할 필요가 있다라고 하는 견해다.

실제로 이전 가격을 둘러싼 논의는 끊어지지 않았다.GM본사가 부품 등 원재료 가격을 비싸게 공급해 한국 GM가 만든 완성차와 반조립 제품(CKD)등을 싸게 조달하고 해외시장에 팔았다고 하는 의혹이다.GM본사가 한국 GM를 상대에게 「이자 게임」을 한 것이 아닐까라고의 비판도 제기되고 있다.한국 GM는 지금까지 GM본사로부터 연 4.8~5.3%의 비싼 이자로 3조 4000억원( 약 3407억엔) 가까운 자금을 차입하고 있다.

◇중장기 생존 기반도 준비되지 않으면

한국 정부와 산업 은행은 자금 지원을 위해서는 한국 GM의 중장기 생존 기반도 준비되지 않으면 안 된다고 보고 있다.최소 연 30만대 이상을 추가로 수출할 수 있는 글로벌 신차를 한국 GM에 할당해 전기 자동차와 자동 운전차 등 미래 자동차 개발과 생산도 맡겨야 하는 것이라고 하는 것이다.



GM가 필두 주주로서 한국 GM의 불량에 대해 있다 정도 책임을 지지 않으면 안 된다고 하는 소리도 낼 것이라고의 관측이 많다.한국 GM가 본사로부터의 차입금 3조 4000억원의 상당 부분을 출자로 전환해 재무 구조를 개선해 향후의 이자비용도 삭감해야 한다고 하는 주장이다.GM가 출자 전환을 통한 증자 참가 외에 기존 주식을 소각되어 있는 정도의 신규 자금을 투자하지 않으면 안 된다는 요청도 될 것으로 예상된다.한국 정부 고위 관계자는 「GM가 상환을 받는 것이 어려운 「썩은 자금(대여금)」만 출자 전환하는 것이 아니라, 신규 자금을 주입해야만 산업 은행도 증자에 참가하는 묘분이 설 것이다」라고 강조했다.

업계 관계자는 「2002년에 묶은 주주 사이 계약이 작년 10월에 만료해 산업 은행의 특별 결의 거부권이 없어졌지만, 자금을 투자하는 경우에는 경영 의지결정에 대한 동의권을 재차 받지 않으면 안 된다」라고 이야기했다.

◇「갈림길 전술에 좌지우지되어서는 안 된다」

GM는 한국 철퇴설을 흘려 한국 정부와 산업 은행을 압박하고 있다.GM의 포괄적 지원 요구 중 핵심은 최대 3조원 전후의 증자에 참가해 주었으면 한다고 하는 제안이다.이 경우 산업 은행이 새롭게 던지지 않으면 안 되는 금액은 5000억원 전후에 이른다.여기에 산업 은행이 저금리로 한국 GM에 대부를 재개해 외국인 투자 지역 지정등을 통한 세금 감면을 하는 것 등도 한국 정부에 요구하고 있다.지난 달에 이어 최근 다시 방한한 엥르 사장은 「GM가 글로벌 신차생산과 판매 계획을 가까운 시일내에 끝내지 않으면 안 된다.최대한 빨리 「회답」을 갖고 싶다」라고 압박했다고 한다.

업계에서는 GM가 6월의 지방선거를 앞에 두고 압력 레벨을 높인 것이라고 보고 있다.협력 기업과 이해관계자를 맞댐 30만명의 고용이 걸린 한국 GM의 철퇴 위기를 방치하려면 한국 정부의 부담이 매우 크다고 하는 점을 이용하고 있다고 하는 분석이다.그런데도 서투르게 자금 지원하러 나오는 것도 어려운 상황이다.재건이 불투명한 기업에 혈세만 쏟는다고 하는 비판을 위해다.

전문가등은 한국 정부가 자금 지원의 가부를 서둘러 결정할 필요는 없으면 입을 모은다.산업 연구원의 이·행 연구 위원은 「갈림길 전술을 사용하는 GM에 좌지우지되어서는 안 된다.서둘러 무엇인가 결론을 낼 필요는 없다」라고 강조했다.오오바야시(테림) 대학 자동차 학과의 김·피르스 교수는 「한국 GM에 대한 산업 은행과 금융 당국의 조사등을 거친 후에 의사결정을 해도 늦지 않다」라고 했다.



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