新型コロナの騒動でサムスン電子危機 財閥に依存し限界迎えるか
- 中国の需要に大きく依存して業績拡大を遂げてきた韓国のサムスン電子
- 新型コロナウイルスの世界的な流行により、業績への懸念が高まっている
- 韓国経済の不安定感も増し、財閥に依存した経営の限界と言えるだろうと筆者
新型コロナ騒動で、いよいよ韓国・サムスン電子に「危機」が迫る 財閥依存のツケが…
足許、中国で発生した新型肺炎が、韓国経済に重大なマイナスの影響を与えている。
その背景には、中国を中心に世界に張り巡らされたサプライチェーンが大混乱していることがある。
中国の需要に大きく依存して業績拡大を遂げてきた、サムスン電子などの大手財閥企業にとってこの状況はかなり厳しい逆風となるはずだ。
サムスン電子の株価や業績の推移は、韓国の経済指標と強く連動してきた。
同社一社の業績動向は、韓国経済の成長や景況感に無視できない影響を与えるといえる。
半導体などの在庫があったとしても、それが使われる自動車など最終製品の生産が停滞すれば、同社の業績懸念は高まりやすい。
それに伴い、韓国経済の先行き懸念も増す可能性がある。
〔PHOTO〕Gettyimages
新型肺炎に大きな被害を受けるサムスン電子
新型肺炎の発生を受け、韓国の大手財閥企業が対応に追われている。
その中でも動向に注目が集まるのは韓国最大の企業であるサムスン電子だろう。
端的に言えば、韓国経済はサムスン電子の業績に左右される。
2016年半ば以降、中国は景気対策を進めた。
それに合わせ、同社は中国の半導体需要などを取り込んだ。
業績は拡大し、韓国の景気が上向いた。
中国では人々の移動が制限され、企業の活動にかなりの支障が出ている。
アップルのiPhoneの生産などを手掛ける台湾の鴻海（ホンハイ）精密工業は、中国での操業停止からアップルへの製品供給が大幅に遅れるとの見方を示した。
今後の中国政府の対応次第で、ホンハイなどの生産がさらに落ち込み、世界全体の半導体需要が低下する可能性がある。
これは感染者数の増減などと切り離して考えるべき問題だ。
モノの生産が進まないと、半導体などが収益を生むことは難しい。
サプライチェーンの混乱は、サムスン電子の業績下振れリスクを高める要因と解釈すべきだ。
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世界的な5G需要などを背景にサムスン電子の業績の底入れ期待が高まってきたタイミングであるだけに、新型肺炎の発生は痛手といえる。
サムスン電子が注力してきた車載半導体にも影響が出ている。
現代自動車は中国からのワイヤーハーネスの調達が困難となり国内生産を停止する。
独フォルクスワーゲンなど世界の自動車大手の収益懸念も高まっている。
近年、サムスン電子が中国で半導体の生産能力増強に向けた投資を積み増してきただけに、同社への影響は過小評価できないだろう。
財閥に依存した経済運営の限界
サムスン電子の業績と韓国の景気循環の連動性を踏まえると、同社の業績懸念が高まるにつれ、経済の不安定感は増しやすい。
それに加え、文政権の経済運営の失敗から雇用・所得環境は悪化している。
半導体産業に次ぐ成長産業の育成も進んでいない。
この状況は、特定の財閥企業に依存した経済運営の限界と言い換えることができるだろう。
一部の財閥企業では経営先行きへの懸念が高まっている。
韓進グループ傘下の大韓航空は、外貨建て債券の発行を見送ったと報じられた。
同グループでは、創業家の内輪もめ、新型肺炎による中国便の削減などから業績懸念が一段と高まっている。
市場参加者が資金提供に消極的になるのも無理はないだろう。
他の財閥企業でも、世代交代がスムーズに進まないケースや、過剰な投資から経営難に陥るケースが散見される。
そうした企業が、中国経済の減速に加え、新型肺炎の発生に伴う世界的な人の移動の停滞などに耐えられるかは見通しづらい。
韓国の企業が労働争議などによって高騰する人件費抑制を目指して中国に進出してきただけに、事態は深刻とみられる。
韓国では政策金利が過去最低の水準にある。
追加利下げが経済に与える効果は期待しづらい。内需は厚みを欠き、財政出動の効果も一時的なものにとどまりやすい。
今すぐそうした展開が現実になるとは考えづらいが、サムスン電子をはじめとする財閥企業の業績への懸念上昇とともに、韓国経済がかなり厳しい状況を迎える可能性は軽視できない。
