韓国にブラックホール現る

JA 255 千鳥足103 2,811,753

2022-11-07 08:49

【韓国】歴代級の赤字が累積している韓国電力が呼んだ２３兆ウォンの債券発行　韓国の資金市場で「ブラックホール」に

（イメージです。） 1：新種のホケモン ★：2022/10/25(火)10:00:10.62ID:Icf6DiQt.net レゴランド発の資金市場混乱の中で信用度の高い韓電債の発行が続き、社債市場の資金をブラックホールのように吸い込んでいる。だが歴代級の赤字が累積している韓国電力としては今後も追加債券発行は避けられない状況だ。このため他の企業は当分債券市場で資金を調達するのは困難になるという見通しが強まっている。

韓国預託決済院と金融投資協会によると、今年の韓電債は２４日までに２３兆３５００億ウォン規模で発行された。すでに昨年の全発行額１０兆３２００億ウォンの２倍を大きく上回った。累積発行額も先月には５２兆４０００億ウォンとなり昨年末の３８兆１０００億ウォンより大きく膨らんだ。

韓国電力が債券を発行する背景には大規模赤字がある。韓国電力はエネルギー価格急騰と電力購入負担上昇などにより上半期だけで１４兆３０３３億ウォンの営業損失を記録した。過去最大水準だった昨年の年間赤字５兆８６０１億ウォンを大きく上回った。これを埋めるためにやむを得ず社債発行を増やしている。

だが政府が支払いを保証する格付けＡＡＡの韓電債があふれ、格付けＡＡ以下の一般社債が投資家にそっぽを向かれる影響も大きくなっている。最優良・高金利である韓電債のため他の企業はさらに高い金利を提示しなければならず資金調達が難しくなったのだ。

企業の資金調達が行き詰まる懸念は現実化している。１月に８兆ウォンを大きく超えた全社債発行額は市場不安心理が大きくなった今月には１兆ウォン台と大幅に減った。一部企業は当初予定した公募債発行日程を来年初めに延期したりともした。これに対し韓国電力は今月だけで債券発行により１兆５９００億ウォンを調達した。韓国銀行は２０日に報告書を通じ「昨年下半期以降韓電債発行が急増し相対的に信用度が低いその他の信用債券需要を駆逐する要因として作用した」と明らかにした。

このため債券市場内外では韓電債の発行速度を調節すべきではないのかという声が出ている。金融業界関係者は「レゴランド問題が深刻化したのは赤字が深刻な韓国電力が吐き出す債券を市場で受け入れた影響もある」と話す。これに対し韓国電力は「金融市場に対するモニタリングを強化し流動性問題がないように対処したい」との立場を明らかにした。

だが関連業界によると最小限年末まで韓電債の追加発行は避けられない状況だ。韓国電力は現在１カ月に数回債券を発行しているがこれを止めた瞬間に深刻な流動性問題が発生するという。累積した赤字で使用可能な資金が不足しているだけに電力取引代金支払いやインフラ運営などが相次いで行き詰まり、不渡りのような大型の悪材料が爆発しかねないということだ。

政府と証券業界では今年１年だけで韓国電力が３０兆ウォンを超える赤字を計上すると予想する。赤字の最大の原因であるガス・原油価格などの高止まりは容易に解決できない状況だ。現在の流れが続けば今年の韓電債発行額も累積赤字幅と同水準になるほかないという話が出ている。当分韓電債が市中の資金を吸い込む「ブラックホール効果」が続き、他の企業の資金調達難も簡単に解決できない格好だ。

ただ債券金利が上がり続けるのは韓国電力としても負担になる部分だ。市中金利引き上げの中で２０日には５．９％で新規債券を発行した。年初だけでも２％台中盤だったのがいつのまにか３倍近くに上がった。資金確保のためには仕方ないが今後返さなければならない借金が幾何級数的に増えるほかない構造だ。

秋慶鎬（チュ・ギョンホ）副首相兼企画財政部長官は２１日の国会企画財政委員会国政監査で「（韓国電力の）社債発行限度をいまより高めてこそ資金を融通しながら経営が可能なので増やしていく予定」と話した。

10/25(火) 8:10配信
中央日報日本語版
https://news.yahoo.co.jp/articles/22e4e16a4c670cb274dfc716ada0288b6d253b38

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한국에 블랙 홀현

【한국】역대급의 적자가 누적하고 있는 한국 전력이 부른 23조원의 채권발행 한국의 자금 시장에서 「블랙 홀」에

(이미지입니다.) 1：신종의 호케몬 ★：2022/10/25(화)10:00:10.62ID:Icf6DiQt.net 레고 랜드발의 자금 시장 혼란 중(안)에서 신용도가 높은 한전채의 발행이 계속 되어, 사채 시장의 자금을 블랙 홀과 같이 들이 마시고 있다.하지만 역대급의 적자가 누적하고 있는 한국 전력으로서는 향후도 추가 채권발행은 피할 수 없는 상황이다.이 때문에 다른 기업은 당분간 채권시장에서 자금을 조달하는 것은 곤란하게 된다고 할 전망이 강해지고 있다.

한국 예탁 결제원과 금융 투자 협회에 의하면,금년의 한전채는 24일까지 23조 3500억원 규모로 발행되었다.벌써 작년의 전발행액 10조 3200억원의 2배를 크게 웃돌았다.누적 발행액도 지난 달에는 52조 4000억원이 되어 작년말의 38조 1000억원보다 크게 부풀어 올랐다.

한국 전력이 채권을 발행하는 배경에는 대규모 적자가 있다.한국 전력은 에너지 가격 급등과 전력 구입 부담 상승등에 의해 상반기에만 14조 3033억원의 영업손실을 기록했다.과거 최대 수준이었던 작년의 연간 적자 5조 8601억원을 크게 웃돌았다.이것을 묻기 위해서 어쩔수 없이 사채 발행을 늘리고 있다.

이지만 정부가 지불을 보증하는 등급설정 AAA의 한전채가 넘쳐 등급설정 AA이하의 일반 사채가 투자가에게 외면해지는 영향도 커지고 있다.최우량·고금리인 한전채이기 때문에 다른 기업은 한층 더 비싼 금리를 제시하지 않으면 안되어 자금 조달이 어려워졌던 것이다.

기업의 자금 조달이 막히는 염려는 현실화하고 있다.1월에 8조원을 크게 넘은 전사채발행액은 시장 불안 심리가 커진 이번 달에는 1조원대로 큰폭으로 줄어 들었다.일부 기업은 당초 예정한 공모채 발행 일정을 내년 초에 연기하거나라고도 했다.이것에 대해 한국 전력은 이번 달에만 채권발행에 의해 1조 5900억원을 조달했다.한국은행은 20일에 보고서를 통해 「작년 하반기 이후 한전채발행이 급증해 상대적으로 신용도가 낮은 그 외의 신용 채권 수요를 구축하는 요인으로서 작용했다」라고 분명히 했다.

이 때문에 채권시장 내외에서는 한전채의 발행 속도를 조절해서는 안되는 것인지라고 하는 소리가 나와 있다.금융업계 관계자는 「레고 랜드 문제가 심각화한 것은 적자가 심각한 한국 전력이 토해내는 채권을 시장에서 받아 들인 영향도 있다」라고 이야기한다.이것에 대해 한국 전력은 「금융시장에 대한 모니터링을 강화해 유동성 문제가 없게 대처하고 싶다」라는 입장을 분명히 했다.

하지만 관련 업계에 의하면 최소한 연말까지 한전채의 추가 발행은 피할 수 없는 상황이다.한국 전력은 현재 1개월에 몇차례 채권을 발행하고 있지만 이것을 멈춘 순간에 심각한 유동성 문제가 발생한다고 한다.누적한 적자로 사용 가능한 자금이 부족한 만큼 전력 거래 대금 지불이나 인프라 운영등이 연달아 막혀, 부도와 같은 대형의 악재료가 폭발할 수도 있다고 말하는 것이다.

정부와 증권업계에서는 금년 1년에만 한국 전력이 30조원을 넘는 적자를 계상한다고 예상한다.적자의 최대의 원인인 가스·원유가격등의 상승은 용이하게 해결할 수 없는 상황이다.현재의 흐름이 계속 되면 금년의 한전채발행액도 누적적자폭과 동수준이 될 수 밖에 없다고 하는 이야기가 나와 있다.당분간한전채가 시중의 자금을 들이 마시는 「블랙 홀 효과」가 계속 되어, 다른 기업의 자금 조달난도 간단하게 해결할 수 없는 모습이다.

단지 채권 금리가 계속 오르는 것은 한국 전력이라고 해도 부담이 되는 부분이다.시중금리 인상 중(안)에서 20일에는 5.9%로 신규 채권을 발행했다.연초에만 2%타이중반이었던 것이 어느새 3배 가깝게에 올랐다.자금 확보를 위해서는 어쩔 수 없지만 향후 돌려주지 않으면 안 되는 빚이 기하급수적으로 증가할 수 밖에 없는 구조다.

추경호(츄·골호) 부수상겸기획 재정 부장관은 21일의 국회 기획 재정 위원회 국정 감사로「(한국 전력의) 사채 발행 한도를 지금보다 높여야만 자금을 융통하면서 경영이 가능해서 늘려 갈 예정」이라고 이야기했다.

10/25(화) 8:10전달
중앙 일보 일본어판
https://news.yahoo.co.jp/articles/22e4e16a4c670cb274dfc716ada0288b6d253b38

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