"いつ良くなるのか"...下半期だけ見る石化業界

입력 2023.05.02. 오전 6:00

오·스진 기자

작년 하반기부터 침체한 업무상황에 「맏형」LG화학까지 「흔들린다」.
캐슈카우」부재의 금호석유화학·롯데 화학은 보다 심각한 상황
중국 리오픈 효과도 미미한 것...금년 하반기가 되고 나서 반발할 전망

[데일리 안=오·스진 기자] 석유 화학 업계 의 한숨이 깊어지고 있다.작년 하반기부터 침체한 석유화학 업계의 시황이 좀처럼 회복 기조를 탈 수 없기 때문이다.금년 초에 기대를 건 중국의 리오픈(경제활동 재개) 효과마저도 미미한 것으로, 하반기가 되고 처음으로 소생할 수 있을 것으로 예상된다.

2일, 업계에 의하면, 작년 하반기부터 내리막길을 걷기 시작한 석유화학 업계의 실적은, 금년 상반기까지는 회복을 기대하는 것은 어렵다고 예상된다.

가장 빨리 실적을 발표한 업계 「장남」LG화학도 금년 제 1 4분기는 고전을 면할 수 없었다.LG화학의 제1 4분기의 영업이익은 7910억원으로 전년 동기비 22.8% 감소했다.이것마저도 자회사인 LG에너지 솔루션으로 어떻게든 극복할 수 있던 숫자다.LG에너지 솔루션을 제외한 LG화학의 제1 4분기의 영업이익은 1410억원이다.

LG화학과 달리 「캐슈카우 신사업」조차 없는 금호석유화학과 롯데 화학의 상황은 한층 더 심각하다.금호석유화학의 금년 제 1 4분기의 영업이익 의견 일치(증권 회사 추정치)는, 전년 동기비 74.9% 감의 1128억원으로 집계되었다.롯데 케미컬의 제1 4분기의 영업손실 의견 일치는 1436억원으로, 4기 연속의 적자가 확정 사실화 되었다.

경기침체로 글로벌 수요가 급격하게 침체했던 것이 실적 악화의 주된 원인이다.국제 원유가격의 상승으로 원유의 베이스가 되는 나프타의 가격은 상승해, 화학제품의 수요는 축소해, 석유화학 업계는 원료 가격의 상승분을 제품 가격에 반영 되어 있지 않다.이것에 의해, 에틸렌 스프레드(마진)의 수치가 저하하는 중, 원유가격의 상황하로 원료 투입에 의한 네가티브라깅 효과(원료 투입 시차 효과)도 나타났다.

중국의 리오픈에 수반하는 전방 수요의 개선도 예상보다 저조한 상황이다.리오픈 이후, 중국 경제는 서비스 소비와 투자 등 내수를 중심으로 회복하기 시작했지만, 전방 산업은 비교적 침체하고 있다.

한국은행 조사국 국제 무역 팀-중국 경제 팀은 「한국의 대 중국 수출에 리오프닝의 효과가 아직 분명히 나타나지 않았다」라고 분석했다.

작년 하반기와 금년 제 1 4분기에 한계에 이르러, 제2 4분기부터는 본격적인 번망기에 들어가, 실적이 반발하는 여지가 생겼지만, 개선폭은 크지 않다고 예상된다.

LG화성의 차·돈소프 최고 재무 책임자(CFO)는 금년 제 1 4분기의 결산 발표 컨퍼런스 콜로 「 제2 4분기부터 피크 시즌에 들어가, 서서히 수요가 회복해, 석유화학 사업이 흑자 전환할 수 있겠지만, 여전히 높은 원유가격과 공급 과잉으로 개선폭은 크지 않을 것이다」라고 진단했다.

이러한 기조로, 하반기가 되고 나서 실적이 개선될 가능성이 높다고 볼 수 있다.제2 4분기의 상황을 지켜볼 필요가 있다가,리오픈에 의한 전방 수요가 회복할 가능성이 있다라고 하는 기대감이 아직 시장에 남아 있다.

에틸렌·스프레드도 작년보다 양호한 수준을 나타내고 있다.에틸렌 스프레드는 금년 제 1 4분기에 작년 제 4 4분기비 14.4% 상승한 223 달러를 기록했다.

정·유진하이 투자 증권 연구원은 「 제1 4분기를 기점으로 석유화학 시황은 바닥 치는 것 국면에 들어갔다고 보여진다」라고 해, 「상승에 방향 전환한 스프레드 추이가 이것을 증명하고 있다」라고 분석했다.

또, 「연초 이후,중국의 리오픈에 대한 기대감으로 재고를 비축하려고 하는 움직임이 있었다」라고 해, 「지금은 전방에서 실질적인 수요가 수반하지 않으면 제품 가격상승의 호순환이 나타날 가능성이 있다」라고 말했다.

아직 중국 부탁이라든지 www