한국 경제, 25년에 걸쳐 저성장의 내리막길…일본과 같이 되어 있다

【칼럼】한국 경제, 25년에 걸쳐 저성장의 내리막길…일본과 같이 되어 있는이 25년간의 한국의 마크로 경제의 길을 결정 지어 온 강력한 경제 법칙이 있다.이 법칙은 생명력이 강하고, 2003년의 중증 급성 호흡기 증후군(SARS), 2015년의 중동 호흡기 증후군(MERS)등의 감염증과 1997년의 통화 위기, 2008년의 금융 위기 등 경제위기 발발 전후와 관계없이 한국 경제를 주도해 왔다.이번 신형 코로나 바이러스의 도철도 없는 충격이 침착한 후도 이 법칙은 한국 경제의 운명을 결정할 가능성이 크다.

이 법칙이 확실히 「5년 1포인트 하락의 법칙」이다.이 법칙은 연간 성장률의 10년 이동평균으로 계산한 한국의 장기 성장률이 1990년대 중반 이후 5년마다 1포인트씩 거의 규칙적으로 내리고 있는 것이다.장기 성장률은 단기적 변동 요인으로 크게 영향을 받지 않는 「진짜 성장 능력」을 나타내기 위해, 한국의 진짜 성장 능력이 계속 내려가고 있는 것이다.

이 암울한 경제 법칙은 정권의 이념 성향보다 강력하다.보수 정권이나 진보 정권인가에 관계없이, 정권 마다 장기 성장률이 1포인트씩 낮아지고 있기 (위해)때문이다.김영삼(김·영삼) 진`권의 6%대로부터 김대중(김대중) 정권에서는 5%대에, 노무현(노·무홀) 정권에서는 4%대에, 이명박(이·몰바크) 정권에서는 3%대에 하락했다.이 법칙에 의해 추정한 장기 성장률은 박근혜(박·쿠네) 정권으로 2%대에 하락했다.현재의 문 재인(문·제인) 정권하에서는 1%대에 진입하고 있다.신형 코로나 바이러스의 여파로 1-3월기에는 마이너스 성장을 했다.

이 경험적 법칙은 정부의 경제정책을 무력하게 한다.과거의 정권이 취한 어떤 경기 부양책과도 관계없이 작동해 왔다.30년간에 국내 총생산(GDP) 비 29%에 이르는 강력한 투자 부양책을 사용해, 건설투자도 GDP비 14%이상을 유지했다.20년간에 걸쳐 한국은행도 실질금리 평균이 0.7%에 지나지 않는 저금리 정책을 지속해 왔다.그러나 이러한 정책에 관계없이 장기 성장률은 법칙에 근거해 5년마다 1포인트씩 하락해 왔다.

◇차기 정권으로 0%대 성장의 염려

지금 한국 경제는 과연 어디로 향하고 있는 것인가.한국의 마크로 경제의 미래 예측은 당연히 과거 25년간에 한국 경제를 좌우해 온 「5년 1%하락의 법칙」으로부터 출발해야 한다.특히 감속이 없는 하락 경향이 너무나 강력했던 위해(때문에) , 미끄럼틀과 같이 일직선에 급락하는 경향의 장기 성장률은 실질적 성장 능력의 추정치가 될 수 있다.매우 유감이지만 이 급락 경향이 유지된다면 차기 정권으로 장기 성장률 0%대의 제로 성장 시대에 가까운 시일내에 도달하는 것으로 예상한다.

경제성장 이론의 관점에서 보면, 장기 성장률의 0%대 급락은 결코 놀라는 것은 아니다.전통적인 신고전파 성장 이론에 의하면, 기계와 같은 「물적 자본」의 축적인 만큼 성장을 의지하는 경제에서는 「수확체감의 법칙」에 의해 물적 자본에 대한 투자 수익률이 더욱 더 낮아져 결국 투자가 멈추게 된다.그 결과 성장이 멈추어 장기 성장률이 0%가 될 우려가 있다.특히 1980년대에 등장한 내생적 성장 이론에 의하면, 노동자에게 내재 한 지식과 기술을 의미하는 「인적 자본」의 축적 속도가 더욱 더 침체하면 0%에의 급락이 감속 없게 일직선에 일어날 가능성도 있다

결국 혁명적인 정책 변화를 통해서 이 법칙을 저지할 수 없으면 차기 정권하에서 장기 성장률이 0%대에 진입해, 실체 경제 위기의 가능성이 크게 증가할 수도 있다.1990년대 중반 이후에 연간 성장률은 단기적 변동 요인에 의해 20%의 확률로 추세적 장기 성장률보다 1포인트 이상 낮은 값으로 결정되었다.따라서 장기 성장률이 0%에 진입하면, 연간 성장률이 마이너스 1%이하에 떨어지는 위기가 20%정도의 확률로 발발할 가능성이 있다 일을 의미한다.

제로 성장 시대에 비집고 들어가면 특히 경쟁력을 잃은 한계 산업과 한국계 기업, 그리고 부도 기업이 급증할 수도 있다.이것에 수반해, 한국 경제의 「양질의 고용」창출 능력도 급격하게 하락해, 청년·중노년 고용 문제가 동시에 악화될 가능성이 높다.나라 전체의 평균 성장률의 0%에 못 미친 2000만~3000만명의 국민은 가계소득이 감소해, 저소득 계층의 경제적 곤란이 가중되어 소득분배도 악화될지도 모르다.

◇단기 부양은 금융 위기 부르는 위험

물론 고통인 제로 성장의 도래를 차기 정권이 그 다음의 정권에 꽉 누르려고 강력한 단기 부양책을 추진하면 제로 성장이 몇 년간 늦어지는 모습을 보일지도 모른다.그러나 경기 부양에 의해 과도한 투자를 해 이것에 수반해 불량 투자와 불량 채권의 누적이 가중되면 금융 위기를 불러일으킬 가능성도 커진다.그 결과 위기가 발생해 연간 성장률이 급격하게 마이너스에 급락하면 0%대 장기 성장률의 시기가 갑자기 도래하게도 될 수도 있다.

이 위협적인 법칙이 30년간 한국 경제를 주도해 왔는데 과거의 정권이 이 경제 법칙을 인지할 수 없거나, 국민에게 알려 이 극복을 경제정책의 최우선 과제에 정하지 않았다고 하는 것은 미스터리다.이 법칙에 대한 인식 부재이기 때문에인가 이른바 「747 정책」으로 7%의 성장률을 선거 공약으로서 제시한 정권도 있었지만, 이 정권의 장기 성장률은 결국 3%대로 전의 정권과 비교해서 1포인트 하락했다.다른 정권도 공약한 높은 성장률과 관계없이 전의 정권에서 1포인트 하락한 장기 성장률을 성적표로 받은 점으로 같다.경제 법칙이 정치 공약에 이겼던 것이다.

최근의 신형 코로나 바이러스 문제가 한국 경제에 대한 국민의 위기감을 증폭시키고 있지만, 한국 경제위기의 근본적 원인은 이 감염증은 아니고 5년 1포인트 하락의 법칙에 따르는 성장 급락을 위해인 것을 인지해야 한다.법칙에 따라 추세 장기 성장률 추정치가 벌써 1%중반까지 하락했기 때문에, 거기에 신형 코로나 바이러스와 같은 단기적 충격이 더해지면 마이너스 성장도 간단하게 일어날 수도 있는 심각한 상황에 이를지도 모른다.

지금부터에서도 「5년 1포인트 하락의 법칙」의 저지를 국가 정책의 지상 과제로 해야 한다.이 법칙에 따르는 성장 급락의 근본적 원인을 찾아내 이번 신형 코로나 바이러스 문제로 보인 것처럼 전국과 국민이 필사적인 노력을 기울인다면 이 경험적 법칙을 깰 수 있다.단지 시간이 없다.경기 부양만 해 1포인트 낮은 장기 성장률을 차기 정권에 계승하게 하는 관행을 찢어, 이 퇴행의 법칙을 깨는 정부가 곧바로 나오는 것을 기대한다.