■GDP성장률은 전기대비 0.3%증가이지만…

10월 26일, 한국은행이7~9월기의 국내 총생산(GDP)의 속보치를 발표했다.그것에 따르면, 실질 베이스의 GDP 성장률은 전기대비로 플러스 0.3%증가였다.수요 항목별로 확인하면, 순수출은 증가한 한편, 개인소비 등 내수의 침체가 컸다.

눈에 띄는 것은, 순수출이 증가한 만큼을, 국내의 개인소비의 침체가 지워 버리는 모습으로, 경제 전체의 성장률이 상정되었을 정도 성장하지 않았던 것이다.한국 정부에 의하면, 2021년 9월의 월간의 수출액은 통계 개시 이래의 과거 최고 금액을 기록했다.그럼에도 불구하고, 성장률은 주춤했다.거기에 붙어 전문가의 일부에서는, 「수출 관련의 수익이, 가계 전체로 널리 퍼지지 않은 것이 아닌가」라는 견해도 있다.

또, 신형 코로나 바이러스의 감염재확대에 의해서, 동선이 토막토막 끊겨 개인소비가 분위기가 살기 어려웠던 일도 있을 것이다.거기에 더하고, 한국내의 고용 환경의 어려움이나 가계 채무등의 영향도 있을 것 같다.그러한 문제는 단기간으로의 해결은 어렵다.향후, 한국에서는 내수가 추가적으로 약세를 띠어, 경기의 감속 염려는 높아질 가능성을 각오하는 편이 좋을지도 모른다.

■「상정 이상으로 내수의 침체는 심각하다」

연초래, 한국의 실질 GDP 성장률은,1~3월기는 전기대비로 플러스 1.7%,4~6월기는 동플러스 0.8%,7~9월기가 동플러스 0.3%과 추이해 왔다.성장률은 둔화하고 있어, 경기의 회복 페이스는 서서히 약해지고 있다.

7~9월기의 성장률 둔화의 주된 요인은, 개인소비를 중심으로 하는 내수의 침체다.수요 항목별로 GDP 성장률에의 기여도를 보면, 민간의 최종 소비지출은 0.1포인트의 마이너스, 정부지출이 0.2포인트의 플러스, 설비 투자등의 총자본 형성이 0.5의 마이너스, 순수출은 0.8의 플러스였다.내수의 약함과 외수의 견조함은 대조적이다.

과거, 수출이 증가한 국면과 비교하면,7~9월기의 실질 GDP 성장률은 꽤 낮다.과거, 중국용을 중심으로 수출이 증가하는 국면에 있고, 한국의 기업실적은 향상되어, 개인소비가 완만하게 회복하는 경향에 있었다.2021년 9월의 한국의 수출액이 통계 개시 이래의 과거 최고를 기록했기 때문에,7~9월기의 실질 GDP 성장률은 전기대비로 0.6%정도가 될 것이라고 예상하는 한국 경제의 전문가가 많았다.그러나, 성장률 0.3%과는 예상을 밑돌았다.GDP의 발표 후, 서울 거주의 지인 에코노미스트는, 「상정 이상으로 내수의 침체는 심각하다」라고 이야기하고 있었다.

■감염재확대에 의한 동선의 두절이 타격에

한국은행은, 내수 침체의 주된 요인으로서 외식이나 숙박 등 서비스 관련의 개인소비가 감소한 것을 지적하고 있다.그 배경 요인을 생각하면, 6월 하순부터 한국 국내에서 감염이 재확대해, 동선이 토막토막 끊긴 영향은 크다.한국 정부도, 동선이 토막토막 끊긴 것에 의한 소비의 감소에 세계적인 공급 제약이 추가되었던 것이7~9월기의 내수를 압박했다고 평가하고 있다.

세계적으로 봐도 여름 철의 감염재확대에 의해서 음식, 숙박, 교통 관련의 지출이 감소해, 경기회복 페이스가 약해진 나라는 많다.또, 동남아시아로 감염재확대에 의해서 동선이 토막토막 끊겨 자동차 부품이나 차재 반도체의 조달이 감소한 것은, 한국 국내에서의 설비 투자를 감소시켰다.

다만, 감염의 재확대만이7~9월기의 내수 침체의 요인은 아닐 것이다.개인소비등의 감소에는, 복합적인 요인이 영향을 주고 있을 것이다.

■고용 환경의 악화, 가계의 과잉 채무, 물가상승의 삼중고

소비가 성장하지 않는 주된 요인으로, 고용 환경의 악화, 가계의 과잉 채무, 물가상승이 있다.코로나재난 이전부터 고용과 채무의 문제에의 염려는 높아져 왔다.하나의 견해로서 코로나재난은 한국 경제의 구조적인 문제를 한층 심각화시켜, 내수가 추가적으로 압박받고 있을 가능성이 있다.

우선, 한국의 고용 환경은 실업률의 데이터가 나타내 보이는 이상으로 어렵다고 볼 수 있다.2017년부터 2020년간, 한국에서는 종속형의 노동자(기업 등에 근무하는 사람)에게 차지하는 임시의 고용(비정규 고용) 자의 비율이 20.62%에서 26.1%로 상승했다.같은 기간, OECD 가맹국으로의 평균 비율은 12.18%로부터 11.42%로 저하했다.하나의 해석의 가능성은, 마사노리 사원으로서 일하고 싶은 비정규 취직을 하지 않을 수 없는 사람의 증가다.정규 고용의 기회가 감소하고 있다고 해도 괜찮을 것이다.

■약 8년만에 전기요금이 가격 인상되는

또, 가계의 채무 잔고의 증가도 심각하다.그 배경 요인은 많다.아시아 통화 위기의 뒤, 한국 정부는 개인소비의 증가와 세수입 강화를 위해서 크레디트 카드의 보급을 중시했다.그 결과, 카드로의 지불을 선택하는 사람이 증가해 사회 전체로 차입에의 저항감은 저하해, 채무가 증가하기 시작했다.

근년의 한국에서는 수도권의 맨션 등 부동산 시황이 상승해, 주택 취득을 위한 차입도 증가했다.그 후, 코로나재난의 발생에 의한 서비스업의 업무상황 악화, 올해의 6월경부터의 금리인상 기대를 반영한 단기 존을 중심으로 하는 금리 상승등에 의해서, 차입에 신중하게 되는, 있다 있어는 반제 부담의 증가를 염려하는 개인이 증가해 소비가 감소했다고 보여진다.그것은 내수를 압박한다.

3점째가 물가상승이다.한국에서는 생산자 물가가 상승해, 서서히 소비자 물가도 상승하고 있다.물가상승은 소비자의 절약 심리를 강하게 하는 요인이며,7~9월기의 개인소비에 부의 영향을 주었을 것이다.10~12월기, 한국에서는 세계적인 에너지 자원의 가격상승에 의해서 약 8년만에 전기요금이 끌어 올려지지만, 정부는 벌써 가격 인상이 정해진 것 이외의 공공 요금의 연내 보류를 표명했다.그것은, 물가의 상승을 한층 경계하는 소비자가 증가해 내수에 추가적인 시세 하락 압력이 걸린다라는 불안이 높아지고 있기 때문일 것이다.

■경기의 감속은 한층 더 선명히 될 우려

향후, 한국 경제에서는 내수가 추가적으로 침체해, 경기감속이 선명화할 가능성이 있다.

우선, 감염 상황은 염려 재료다.10월 최종주에 들어가도 한국의 신규 감염자수는 충분히 저하하지 않았다.그 한편, 11월부터 한국에서는 단계적으로 소셜l 디스텐스가 완화된다.감염자가 줄어 들어, 서서히 한국 국내에서 동선이 수복되면, 음식, 숙박 등 서비스업의 업무상황이 회복으로 향할 가능성은 있다.한국 정부는 그것을 연 4.0%의 실질 GDP 성장률 목표의 달성에 연결하고 싶은 것 같다.

그러나, 감염재확대가 초조한 가운데 인 류가 증가하면, 감염자수가 반발할 우려가 있다.그 전개가 현실의 것이 되면, 한국의 경제와 사회에는 상당한 부의 영향이 있다일 것이다.중국이나 영국등에서의 감염재확대의 상황을 보고 있으면, 그 리스크는 과소평가할 수 없다.만일, 11월 이후에 한국의 감염자수가 재차 증가하기 시작하면, 동선은 토막토막 끊겨 서비스 관련을 중심으로 개인소비는 한층 감소하고 내수가 침체해, 경기감속이 선명화할 가능성이 있다.

■중국 경제하 편차 리스크도 고민거리

거기에 더하고, 한국에서는 차재 반도체의 부족이 심각하고, 현대 자동차는 2021년의 판매 계획을 하부수정했다.최첨단의 논리를 중심으로 연산 처리에 이용되는 반도체는 세계 전체로 수급이 핍박(구)하고 있다.그 상황은 2022년의 후반부터 2023년초에 걸쳐 계속 될 가능성이 있다.자동차 생산의 감소는, 한국의 수출에 브레이크를 걸어 국내의 설비 투자에도 마이너스의 영향을 줄 것이다.

그것은 한국의 고용·소득 환경의 불안정화로 연결되어, 내수는 압박받을 가능성이 있다.또, 현대 자동차에서는 노동조합이 공장에서의 고용의 장기화를 요구하고, 신규의 채용이 감소하고 있다라는 보도가 있다.노동조합에 의한 기득권이익의 유지와 강화는, 새로운 고용 기회의 창출을 방해한다.그것은, 개인소비는 원래 한국 경제의 잠재 성장률에 마이너스다.

한국 경제는 외수하 편차 리스크에도 직면하고 있다.부동산 시황의 악화와 전력 부족의 심각화에 의해서 중국 경제의 감속 염려가 높아지고 있다.10~12월기, 중국의 실질 GDP 성장률은 전년 동기비로 3.5%정도로 한층 둔화한다라는 견해도 있다.내수를 중심으로 한국 경제의 감속 염려는 추가적으로 높아질 우려가 있다.

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마카베 아키오(벽·아끼오)