입력 2022.11.04.오전 3시 04분
이호 기자
13년만에 콜 옵션 방폐 사태에 충격
해외 채권시장, 국내 기업 외면 염려
내년 만기 외화채 35조로 22%증가해 신규 발행 곤란하고 고금리 가능성
흥국 생명이 5억 달러 규모의 외화채권의 조기 상환을 연기해, 국내 금융시장에 다시 염려가 높아지고 있다.「레고 랜드 사태」로, 꽤 자금이 찬 상황으로 해외 채권시장마저 국내 기업에 등을 돌렸을 경우, 재무 구조가 불안한 기업의 유동성 위기가 현실화할 가능성도 적지 않다.
시장에서는 「 제2의 레고 랜드」, 「 제2의 흥국 생명」이 나올 가능성을 염려하는 분위기다.
3일, NH투자 증권에 의하면 내년 만기가 도래하는 한국계 외화채권규모는 약 249억 221만 달러( 약 35조 3487억원)로, 금년(204억 3929만 달러)보다 21.8%많다.
연도별의 외화채권만기 규모는 20182021년은 100억 달러대에 머물렀지만, 금년부터 증가하기 시작해 2024년에는 268억 7421만 달러에 이를 예정이다.
신종 자본 증권은 재무제표상의 자본으로 해서 인정되는 장기채권으로, 주로 금융회사가 자본 확충을 위해서 발행한다.발행 기업이 5년 이내에 조기 상환하는 것이 관례와 같이 되어 있다.흥국 생명은 최근 이것을 방폐한다고 발표해, 시장에 충격을 주었다.
흥국 생명이 조기 상환권(콜 옵션) 행사를 방폐한 신종 자본 증권의 반제 일정도 가까워지고 있다.한파 생명과 KDB 생명은 내년 4월과 5월에 각각 10억 달러, 2억 달러 규모의 신종 자본 증권의 조기 상환일을 맞이하게 된다.동양 생명과 경보생명도 각각 3억 달러, 5억 달러의 신종 자본 증권을 발행한 상태다.
흥국 생명은 물론, 국내 금융회사와 기업의 재정상태에 대한 불신이 커져, 그들의 신규 채권발행에 타격이 되었다.시장에서는 이번 흥국 생명 콜 옵션미행사를 시작해 다른 금융회사에서도 같은 상황이 일어날 가능성을 염려하고 있다.
DB생명도 13일로 예정된 300억원 규모의 신종 자본 증권(국내 발행)의 콜 옵션 행사일을 내년 5월로 변경했다.이것에 금융 당국은 「투자가와 사전협의를 통해서 행사일을 연기한 것만으로 미이행은 아니고 채권시장에 영향이 없다」라고 해명했지만 불안감은 커지고 있다.
유·승우DB금융 투자 연구원은 「최근 레고 랜드 사태로 국내 사채 시장에 대한 불안감이 높아진 상황으로, 흥국 생명 콜 옵션미행사의 충격은 다른 시기에 비해 그 여파가 클 가능성이 있다」라고 해 「우선 다른 보험 회사도 달러 표시 신종 자본 증권의 발행에 고생하거나보다 비싼 금리를 제공할 가능성이 높아졌다」라고 간파했다.
최·손 존 NH투자 증권 연구원도 「콜 옵션 행사일을 사실상의 만기일이라고 인식한 투자가의 신뢰가 낮아질 가능성이 있다」라고 해 「2009년 이후, 국내 금융기관은 모두 최초의 코르오프시타 `□복숭아 s사일에 해당 증권을 조기 반제해 왔기 때문에 향후의 투자 수요가 위축 하는 것이라고 전망된다」라고 평가했다.
글로벌 금융 위기 직후의 2009년, 한국은행이 후순위채에 대한 콜 옵션을 행사하지 않고 국내 기업이 당분간 채권발행에 곤란을 경험했던 것이 있다.
레고 랜드와 흥국 생명으로 촉발 된 자금 시장 경색이 「컨트리 리스크」(국가 신용리스크)을 기를 수 있다고 하는 염려도 나와 있다.
한국 정부가 발행하는 외환 평형 기금 채권 5년물의 쿠레짓트브드스와후(CDS) 프리미엄은 지난달말 0.700%포인트로 5년전의 2017년 11월 이후 가장 높았다.CDS는 국가나 기업이 부도를 했을 때를 갖춘 디리버티브로, 국가경제 리스크가 커지면 프리미엄도 상승한다.
국내 기업의 외화채권신용 스프레드(미국채대비 가산금리)도 연초의 1.45%로부터 지난달말 1.92%까지 오른 상황이다.신용 스프레드가 오르면 그 만큼 비싼 금리로 외화채권을 발행한다고 하는 의미로 기업의 자금 조달 비용이 오른다.
증권 가격으로는 최근, 습긴뻬이 중국 국가 주석의 3련임으로, 꽤 「아시아 리스크」가 부상한 상황으로, 한국 기업의 자금난이 해외 투자가의 염려를 한층 더 높인다고 하는 분석도 나와 있다.
(주) 예의 같게 퇴고가 충분하지 않기 때문에, 적당 다시 정리하고 있습니다.
