입력 2022.11.04.오전 4시 06분
임·손스 기자
DB생명, 신종 자본 증권 콜 옵션이 뒤떨어져 한국계 외화채권 신뢰 하락의 가능성
당국 「종합적으로 고려
」문제의 상황은 아니다」
흥국 생명이 신종 자본 증권의 실질적인 만기라고 인식된 중도 상환(콜 옵션)을 미실시해, 국내 자본시장에 대한 신용의 염려가 높아지고 있다.설상가상으로 하루에 콜 옵션을 연기한 금융회사까지 나와「도미노」미상환 사태의 가능성까지 제기된다.
3일, 금융권에 의하면DB생명은 오는 13일 예정된300억원 규모의 신종 자본 증권의 콜 옵션 행사일을 사전에 투자가라고 협의해내년 5월에 연기했다.실질 만기일을 6개월 늘렸다것이다.전날, 흥국 생명의 콜 옵션미행사에 이어, 하루에 시장의 염려를 자극하는 사건이 발생한 것이다.
흥국 생명은 9일 예정되어 있던 5억 달러( 약 7100억원) 규모의 외화 신종 자본 증권에 대해서 콜 옵션을 행사하지 않는 것에 다하고 파급이 일어났다.국내 금융기관의 신종 자본 증권 콜 옵션미실시는, 2009년, 한국은행 후순위채이래 한번도 일어났던 적이 없었다.
신종 자본 증권은, 주식과 채권의 성격을 동시에 가지는 30년 만기의 「하이브리드 증권」이다.후순위 채권의 탓으로 금리가 비싸게 산정되지만, 재무 지표 산정시에 자본이라고 인정되어 금융기관의 자본 적정성을 높이는 역할을 해 왔다.
신종 자본 증권은 발행 5년 경과후에 발행회사가 조기 상환의 가부를 임의로 결정할 수 있기 위해, 콜 옵션미행사가 채무 불이행(디폴트)은 아니다.그러나, 시장은 관행적으로 최초의 조기 상환 도래 시점을 해당 증권의 실질적인 만기라고 인식하고 있다.
흥국 생명이 콜 옵션을 미행사한 이유는, 조기 상환 자금을 준비하기 위해서 발행해야 할 새로운 신종 자본 증권(3억 달러)의 이자부담이 크게 불어졌기 때문이다.반제를 미실시하는 경우 패널티가 부과되어 현재 4.475%의 금리는 연 6.742%수준에 높아진다.그러나, 새로운 신종 자본 증권을 발행하려면 , 배에 가까운 연 12%전후의 고금리를 사지 않으면 안 된다.
최근의 금리 인상과 「레고 랜드 사태」의 여파로 채권 금리가 높아진 영향이다.내년 4월과 5월에 각각 콜 옵션 행사를 앞에 두고 있는 한파 생명과 KDB 생명도 자금 조달에 붉은 불이 점등했다.내년 상반기의 기준금리가 최고점을 얻을 가능성이 크기 때문이다.다만 양 회사는 콜 옵션을 지장 없게 행사한다고 하는 입장이다.
이번 콜 옵션미실시는 한국계 외화채권에 대한 신뢰 하락으로 연결될 가능성이 크다.과거, 장점 은행 콜 옵션미행사 당시도 한국물 채권 가격이 급락하는 등, 시장 전반은 상당한 타격을 받았다.내년의 만기가 도래하는 한국계 외화채권의 규모는 약 249억 200만 달러( 35조 3000억원)로 금년( 204억 4000만 달러)보다 21.8 %증가한다.
금융 당국은 흥국 생명의 콜 옵션미행사에 큰 문제가 없다고 하는 입장이다.금융 위원회는 「흥국 생명은 조기 상환권미행사에 의한 영향과 조기 상환을 위한 자금 상황 및 해외 채권 차환 발행 조건등을 종합적으로 고려할 필요가 있었다」라고 해 「흥국 생명의 채무 불이행은 문제가 되지 않는 상황」이라고 분명히 했다.
