타케시마 상륙에의 대항 조치가, 한국 경제에게 주는 영향
한국의 이명박(이・몰바크) 대통령이 타케시마에 상륙한 것이나 일본왕에게 사죄를 요구하는 발언을 실시했던 것에 대해서, 일본 정부내에서는 대항 조치로서 통화스왑(currency swaps)의 재검토가 검토되고 있다.
일본과 한국에서 연결되고 있는 통화스왑(currency swaps) 협정에 대해서는, 일본에서는 그 내용에 대해 너무 자세하게 보도되어 있지 않다.협정의 내용이나 한국의 외화 준비의 상황등에서, 통화스왑(currency swaps) 재검토가 한국의 경제／금융 시스템에 어느 정도의 영향을 주는 것인가 고찰했다.
안주 재무 대신은 2012년 8월 17일, 내각회의 후의 기자 회견에 대하고, 통화스왑(currency swaps) 협정에 대해「연장할까를 포함 백지다」와 재검토를 시사했다.
통화스왑(currency swaps)란, 통화 위기가 발생했을 경우에, 일정한 레이트로 쌍방의 통화를 서로 융통하는 것을 정한 협정이다.
일본과 한국 통과 스왑(swap)협정은 3 종류로 총액 700억 달러
현상, 일본과 한국은 통화스왑(currency swaps) 협정을 3 종류 체결하고 있다(그림 1).
하나는 일본 은행과 한국은행이 묶고 있는 300억 달러의 통화스왑(currency swaps)이다.이전에는 30억 달러의 규모였지만, 2011년 10월에 300억 달러에 증액되어 .이 일본 은행과 한국은행의 스왑(swap)협정을 보완하는 것으로서 같이 300억 달러의 협정이 재무성(외환 특별 회계)과 한국은행과의 사이에 체결되고 있어 .
한층 더 첸마이・주도권에 의거하는 미 달러와의 스왑(swap)협정이 있어, 규모는 100억 달러이다.첸마이・주도권이란, 아시아 통화 위기
(을)를 계기로 설치된 동아시아 지역에 있어서의 2국간 통화스왑(currency swaps) 거래 네트워크를 가리킨다.2000년 5월에 타이의 첸마이로 행해진 제2회
ASEAN+3 재무 대신 회의로의 합의가 바탕으로 되어 있으므로 그렇게 불리고 있다.
모든 협정이 쌍방향이 되고 있지만, 금융 위기를 일으킬 가능성이 높은 것은 한국인 것으로부터, 실질적으로 한국의 금융 위기를 사전에 저지하기 위한 방책으로서 자리 매김된다.
일본 은행과 한국은행에서 연결된 300억 달러의 통화스왑(currency swaps) 협정의 기한은 2012년 10월.한층 더 재무성과 한국은행의 300억 달러의 통화스왑(currency swaps)도 같은 날에 기한이 지난다.
일본이 스왑(swap)협정을 연장하지 않는 경우에는, 유효한 협정은 첸마이・주도권만되어, 스왑 할 수 있는 통화의 액수는 700억 달러로부터 단번에 100억 달러까지 줄어 들어 버린다.
한국은 미국이나 중국과도 통화스왑(currency swaps) 협정을 체결하고 있지만, 미국과의 30억 달러의 협정은 2010년에 벌써 종료가 되고 있어 현재 유효한 것은 중국과의
3,600억엔( 약 600억 달러)의 협정뿐이다.따라서, 일본과의 스왑(swap)협정이 연장되지 않으면 스왑 할 수 있는 통화의 액수는 반감해 버리는 것에
된다.
취약한 한국 경제의 체질은 변함없이
통화스왑(currency swaps) 협정의 중단은 한국 경제에 어느 정도의 영향을 주는 것일까?
그림 2는 한국의 대외 자산／대외 부채의 잔고와 대외 자산에 대한 외화 준비고의 비율의 추이를 나타낸 것이다.
한국의 명목 GDP는 1조달러를 넘고 있어 일본을 제외하면 아시아에서는 굴지의 경제대국이다(일본의 명목 GDP는 6.5조달러).하지만 일본과는 달라, 근대적
경제 시스템을 정비하고 나서 시작한지 오래되지 않다(일본은 메이지 시대부터.한국은 한국 전쟁 후부터).이 때문에 자본 축적이 충분하지 않고, 설비 투자등의 자금을 해외로부터의
차입에 의지하지 않을 수 없는 상황이 계속 되고 있다
한국의 대외 부채는 대외 자산의 액수를 넘고 있어 대외 순자산의 포지션은 항상적인 적자가 되고 있다.한국 경제가 호조인 집은 아무 문제도 없지만, 한번 신용
불안이 발생하면, 채권국이 자금을 인상해 버리기 위해, 나라 전체적으로 자금 쇼트를 일으켜 버릴 가능성이 있다.1997년의 아시아 통화 위기 시에는,
급속한 자금 유출에 의해서 외화 준비가 격감해, IMF의 관리하에 들어가는 선택을 여기 없애졌다.
한국은 아시아 통화 위기의 교훈으로부터, 외화 준비를 극진하게 하는 정책을 취해 오고 있어 대외 자산에 차지하는 외화 준비의 비율은 증가하고 있다.하지만, 대외 자산의 증가에 맞추어 부채도 이와 같이 많아지고 있어 빚의존 체질인 것에 변화는 없다.
외화 준비의 내역에는 우량하지 않은 자산도
또 비상시의 비장의 카드인 외화 준비의 내용이, 너무 우량하지 않는 것도 불안 재료의 하나가 되고 있다.
그림 3은 한국의 외화 준비의 내역이다.안전자산인 국채의 비율은 35.8％밖에 없고, 그 이외의 자금은 비교적 리스크의 높은 채권으로 운용되고 있다.게다가 정
부 기관채에는 미국의 퍼니 메이등의 불량 채권화한 채권도 포함되어 있다고 말해져 한국의 외화 준비의 액은 어느 정도 할인하고 생각할 필요가 있다(주).
한국은 환율개입 자금을 국채의 일종인 외환 평형 기금채로 조달하고 있어, 이 금리가 미국채보다 높기 때문에, 항상적인 역차액 상태가 계속 되고 있다.이것을 해소
하기 위한(해), 한국의 외화 준비는 이율의 높은 상품으로 운용할 필요가 있어, 국채 이외의 리스크의 높은 상품에 투자 하지 않을 수 없다.이 상황은 용이하게는 해소하지 않지
.
삼성 전자나 현대 자동차라고 한 국제적인 초우량 기업이 존재하면서, 금융 위기에 대한 불안이 속삭여지는 배경에는 이러한 사정이 있다.
일본이나 중국과 체결된 통화스왑(currency swaps)(총액 약 1300억 달러)는, 한국 경제의 취약성을 커버해, 금융 위기를 당겨 넘지 않기 위한 안전밸브로서 자리 매김된다.
비상시의 믿고 의지하는 곳인 3000억 달러의 외화 준비에 대해 일정 정도 할인하고 생각하지 않으면 안 된다고 하면, 일본과의 통화스왑(currency swaps) 700억 달러의 유효성은 지극히 높다고 말할 수 있다(조금 난폭하지만 정부 기관채분의 25％할이 훼손이라고 생각하면 정확히 700억 달러가 된다).
통화스왑(currency swaps)는 패권(헤게모니)의 문제로서 파악하는 것이 필요
물론 통화스왑(currency swaps)는 비상시를 위한 조치이며, 한국 기업의 실적이 호조인 지금은, 큰 영향을 미치는 것은 아니다.하지만 만약 일본이 한국에의 대항 조치로서
통화스왑(currency swaps)를 중단했을 경우에는, 한국 경제의 잠재적인 리스크는 증대하게 되어, 보디 블로우와 같이 한국의 금융 시스템에 영향을 주게 되는이다
.
한층 더 유럽 위기가 심각화해, 한국 기업의 실적이 급격하게 악화되는 일이 있으면, 확실히 한국 경제의 생살 여탈의 권한을 일본이 잡게 된다.
이와 같이 통화스왑(currency swaps) 중단의 영향은, 단기적인 시점에서는 그만큼은 아니지만, 장기적, 잠재적으로는 큰 임펙트를 가져올 가능성이 있다.
일본인은 별로 의식하고 있지 않을지도 모르지만, 근린국의 금융 시스템을 안정시키기 위한 자금을 제공한다고 하는 것은, 국제사회에 대해 패권국의 행동으로서 보인다.
일본에 있어서는 교섭 카드로 해서 매우 유효하다 반면, 사용법을 잘못하면 몹시 위험한 사태를 일으킬 가능성도 있다.
이번 타케시마 소동과 거기에 따르는 통화스왑(currency swaps) 재검토의 건은, 일본과 한국의 영토 문제나 경제협력 문제로서 만이라고들 있어야 할 것은 아니다.동아시아의 지정학적인 상태
황이 격변 하는 중, 일본이 스스로를 어떠한 국가에 평가하는지가 시험 받고 있는 것이다.스스로의 자금을 운용하는 투자가에 있어서도 그것은 같이이다.
주) 일본은, 외화 준비의 원자금이 차입이 아니고, 스스로 저축한 무역흑자이며, 외화 준비의 대 부분을 안전자산인 미국채로 운용하고 있다.게다가 일본은 민간 부문의 대외 자산이 극진하고, 대외 자산에 차지하는 외화 준비의 비율은 불과 17％에 지나지 않는다.일본과 한국에서는 경제의 장황성이 근본적으로 차이가 난다.일본 경제가 이 정도 약해져도 금융 위기를 일으키지 않는 것은, 극진한 자기자본에 의한 자금의 융통이 가능하기 때문에로 있다.