【칼럼】중국 당국의 어찌할 도리가 없는 몬스터 경제－페섹크
6월 25일(브룸바그)：세계는 중국 지도자가 그 거대 경제를 교묘하게 컨트롤 하고 있는 것이라고 생각했다.
중국은 2008년의 금융 위기도 잘 극복해, 2자리수에 가까운 성장률을 유지하고 있다.
그러니까 중국 인민 은행(중앙은행)의 주오가와 총재가 지난 주, 과잉 유동성의 인양을 시작하려고 했을 때,
시장 관계자는 중국의 폴・보르카(원미 연방 준비제도 이사회=FRB=의장)가 나타났다고 환영했다.
최악기가 지난 지금은 여신을 억제해, 신용 버블이 부풀어 오르는 것을 막아야 할 때라면 슈 총재가 의사 표시했다고 받았다.
그러나 현실이 가로막고 섰다.
은행간 시장의 익일물 리포트 금리가 과거 최고의 13.91％에 튀어, 슈 총재는 퇴각을 피할수 없게 되어
혼란을 막기 위해 유동성을 공급해야 했다.
금융시장은 혼돈(혼돈)화했다.
슈 총재가 중국의 염가의 머니의 시대를 종료시키는 징조를 어떤 사람은 우려해,
다른 사람은 동총재에게 그 힘이 없는 것을 불안시 했다.
실제, 이번 주에 들어가도 들어가지 않는 불안은 슈 총재 힘의 한계를 나타내고 있다.
과거 10년간에, 중국 경제는 과도의 여신 확대에 의존하게 되었다.
국유 은행은 국내 총생산(GDP)을 증대시키는데 필요한 다수의 고층빌딩, 고속도로, 공항, 댐,
그리고 고스트 타운 건설의 자금을 공급하는 것을 장려되었다.
풍부한 유동성은 주로 국유기업에 흘러 주가와 부동산 가격을 끌어 올리는 것과 동시에,
해외 투자가의 중국에의 견해를 강하게 해, 13억의 국민의 불만을 억제해 왔다.
거대한 블랙 박스
은행에 타격을 주지 않고 슈 총재가 머니를 돌아오는 것은, 지금 불가능하다.
무서운 것은, 중국 국유의 거대 은행의 진정한 건강 상태나 쉐도우 뱅킹시스템의 진짜 규모가
누구에게도 모르는 것이다.
스탠다드 챠타드의 스티븐・그린씨(홍콩 재근)는
중국의 신용 시스템을 평가해
「거대한 블랙 박스이며, 매우 무서운」와 형용했지만, 그것은 과장은 아니었다.
중요한 집계 데이터가 수수께끼의 상태로는, 중국 정부가 발표하는 성장률 7.7％(을)를 믿을 수 있을까.
뱅크・오브・미국(BOA) 메릴린치의 중국권 경제 담당 책임자, 륙정씨(홍콩 재근)는,
중국의 무역흑자는 5 월 중순까지 발표된 공식 통계의 610억 달러( 약 6조엔)의 1할에 머문다고 지적해,
정부의 불흥을 샀다.
그러나 중국의 신용 시스템에 대해서, 그 규모도 질도 과잉 정도도 모른다고 하는 것은,
세계경제에 있어서 무역보다 훨씬 큰 불안 요소다.
중국의 지도자는 2008년에 다음의 버블을 만들어 내는 것으로 버블 파열을 막았다.
그러나, 청구서를 지불하는 시기를 영구히 재고할 수 없다.
중국 전체의 차입액은 지금 4분기에 GDP의 200％이 되어, 08년의 130％으로부터 증가하는 공산이 크다.
중국 본토의 은행은 요즈음 5년마다, 미국의 은행 시스템 전체에 상당하는 규모의 자산을 늘려 왔다.
중국 당국은 전통적으로, 불투명성을 은행과 기업간의 자금 이동을 단속할 때의 강력한 무기라고 자리 매김을 해 왔지만,
그것이 위험하다라고 하는 것이 알았다.
중앙 은행은 은행간 시장의 유동성을 긴축 시킬 계획인 것을 명언해,
그방법이나 목표를 분명히 하지 않으면 안 된다.침묵은 시장의 불안을 증폭시키고 있다.
창조주의 역할
한편,슈 총재는 기본적으로 어떤 것도 할 수 없다.
중국의 정치 지도자가 공산당에 은행 사업으로부터 손을 떼게 할 것을 결정할 때까지는,
중앙 은행 총재는 효과적으로 행동할 수 없다.
중국은 자금을 함부로 배분하는 것을 그만두어 자금 코스트를 경제 실태에 알맞은 것으로 할 필요가 있다.
중국 정부가 경제에 있어서의 국영기업의 역할을 줄이는 것을 실로 바란다면,
우선 은행을 민영화하는 것이 필요하다.
왜냐하면 민간 부문의 번영만이 혁신을 재촉해, 경쟁력을 높일 수 있기 때문이다.
이러한 곤란한 일을 재고해 온 것으로, 중국 경제는 후란켄슈타인과 같은 괴물에 모습을 바꾸었다.
이단의 실험에 의해서 만들어 내진 거대하고 강력한 존재에 대해, 창조주는 컨트롤을 잃어버리고 있다.
중국의 습긴뻬이 국가 주석과 리극강수상이 직면하는 과제는 누구나가 주저하고 하고 싶어지는 것이다.
감속하고 있는 경제의 조정을 하면서 중요한 개혁을 실시해야 한다.
그것도 시장을 패닉에 빠지게 하거나 사회불안을 부르거나 하는 일 없이 실행할 필요가 있다.
쇼크 요법은 항상 아픔을 수반한다.
해일지도, 효과를 내기 위해서는 증상 뿐만이 아니라, 병근을 치료해야 한다.
슈 총재가 신용 긴축을 도모할 때마다, 시장은 무서워해 부들부들 떨 것이다.
중국의 후란켄슈타인에 브레이크를 걸 필요가 있는 것은 확실하지만,
그것이 생기는 것은 그 창조주 뿐이다.(윌리엄・페섹크)
(페섹크씨는 브룸바그・뷰의 칼럼니스트입니다.이 칼럼의 내용은 동씨 자신의 견해입니다)
원제：China Loses Control of Its Frankenstein Economy: WilliamPesek(발췌)
영구히 몬스터를 기릅시다 w
뭐w 오늘 아침 모사테로 해설자가 말했지만 w
쉐도우 뱅킹은, 중국 국내에서의 운용이 대부분이고,
일본을 생기는 일은,
일본에의 영향(무역, 투자 등“의 관계”를 붕괴할 때까지 극력 축소시키는 것으로)을 최소한으로 해야 한다고 말하는 일
(이)군요 w
