아베가 강경한 이유

일본의 밸런스시트 분석 정부 자산 세계 제일, 징세력도 강대 2017.01.09 16:00 「일본은 1000조엔이나 빚이 있다로부터 증세하지 않으면 안 된다」 「그리스와 같이 파탄할 가능성이 있다」──신문·텔레비전으로 몇번이나 반복해져 온“경고”다. 　하지만, 일본이라고 하는 국가의 재무 상황은 「빚의 액수」만을 봐도 판단할 수 없을 것이다.투자가나 은행이 기업의 경영상태가 건전한가를 체크할 때 , 반드시 「밸런스시트」를 본다.그럼“일본”에 대해서도 똑같이 봐야 하는 것이 아닌가. ◆빚은 정말로“많다”의 것인지? 　정부는 과거 최고의 97조 4547억엔의 내년도 예산안을 편성했다.그 중 35%의 34조 3700억엔이 빚(국채의 신규 발행)이다. 　일찌기 스스로를 「세계 제일의 빚왕」이라고 칭한 오부치 케이조 수상의 시대에 약 645조엔(1999 연도말)이었던 일본의 나라의 빚총액은 지금 1000조엔을 넘어 금년도말에는 1094조엔에 이른다.국민 1명 당으로 계산하면 862만엔이다. 　그러나 신기한 일로, 정부는 몇 십년에 걸쳐 수입(세수입)보다 지출이 많은 적자예산을 짜고 있는 것에도 불구하고, 일본 경제에는 파탄한 그리스와 같은 인플레는 일어나지 않고, 환율(엔)이나 국채도 폭락하지 않는다.세계의 경제대국의 지위를 잃지 않았다.왜일까. 「빚의 총액만을 봐도 나라의 재정의 건전도는 모른다.빚의 금액이 크게 보여도, 거기에 알맞는 자산이 있어, 충분한 수입이 있으면 파탄의 걱정은 없기 때문입니다」 　그렇게 말하는 것은 나라의 자산을 관리하는 재무성 이재국의 자금 기획실장등을 역임한 카에츠 대학교수의 타카하시 요이치씨다. 　예를 들어 「나는 1억엔의 현금이 수중에 있다」라고 호언 하는 사람이 있어도, 그 인물이 10억엔의 빚을 안고 있으면 내막은“궁핍”이고, 반대로 「10억엔의 빚이 있다 인물」이라도, 현금이나 주식, 토지등의 자산을 100억엔 이상 가지고 있으면 빚 등 괴롭지 않다. 「자산」과「부채」의 양쪽 모두를 보지 않으면 빚이 많은가 적은 것인지 판단은 할 수 없는 것이다.그 때문에, 상장기업에는 자산과 부채를 정리한 「밸런스시트(대차대조표)」의 공표가 의무 지워져 투자가등 누구라도 경영의 건전도를 조사할 수 있다. 　실은, 나라(정부)에도 국가재정을 기업 회계의 기준으로 분석한 밸런스시트가 있다.최초로 만든 것이 타카하시씨였다. 「1991년부터 1994년에 걸쳐 이재국에서 재정투융자 자금(※주/연금 적립금이나 우체국 저금을 보관해, 정부계 금융기관이나 특수법인에 대출하는 자금)의 리스크를 관리하는 시스템 만들기의 책임자였던 때, 필요를 느껴 나라의 밸런스시트를 작성했다.그것을 보면 나라에 얼마나의 자산이 있다인가, 재정이 건전할지가 일목 요연합니다」 　타카하시씨가 밸런스시트를 작성한 당시는 「재무성 한계」의 비공표로 되어 있었다.매년의 겉(표)가 공표되게 된 것은 2000년 10월부터다. 　그런데 , 그 후 현재에 이르기까지, 밸런스시트의 내용이 미디어로 다루어지는 것은 거의 없는 채 「재정 위기설」만이 보도되고 있다.재무성을 길게 취재해 온 도쿄 신문 논설부주간의 하세가와행 히로시씨가 말한다. 「나라의 밸런스시트는 재무성의 홈 페이지에 공표되어 기자 발표도 되고 있다.그러나, 기자 클럽의 기자는 공부에 힘쓰지 않고 문제 의식이 없기 때문에, 내용을 음미하는 일 없이, 빚의 총액만을 보고 재정 위기라고 믿어 버리고 있다」 　거기서 본지가 타카하시씨의 해설을 근거로 해 나라의 밸런스시트를 읽어 풀어 가면, 흥미로운 국가재정의“비밀”이 보여 왔다. ◆750조엔의“안보이는 자산” 　재무성이 공표하고 있는 최신의 나라의 밸런스시트(헤세이 26년도/2014 연도말 결산)에는, 보유하는 님 들인 「자산」의 금액이나 「부채」의 금액이 표시되고 있다. 「자산의 부」를 한번 보고 아는 것이, 일본 정부는 약 680조엔의 자산을 가지는“대자산가”라고 하는 것이다.나라가 어떤 자산을 보유하고 있을까를 보고 가자. 　우선 금융자산으로부터.「현금·예금」이 약 28조엔.이것은 각 관공서의 금고에 있는 보유자금이나 정부가 일본은행의 계좌에 맡기고 있는 예금이며, 국가 공무원의 급료나 관공서의 비품 구입, 공공 사업의 공사 대금등이 여기로부터 지불된다.「유가증권」( 약 139조엔)의 보유액이 월등함에 거액인의 것은, 재무성(외환 특별 회계)이 달러 매수의 환율개입에서 산 미국채를 대량으로 보유하고 있기 때문이다. 　한층 더 큰 금액이 계속 된다.「대출금」( 약 138조엔)은 특수법인이나 독립 행정법인등에의 대부 , 「운용 기탁금」( 약 104조엔)은 연금 적립금 중 정부가 운용하고 있는 금액이다.한층 더 독립 행정법인에의 「출자금」( 약 70조엔) 등, 금융자산의 총액은 500조엔 가까운 곳에도 오른다. 　덧붙여서 「미수금등 」( 약 11.5조엔)은 국세나 연금 보험료등의 미수금 분의 금액으로, 「선불 비용」( 약 4조엔)은 후쿠시마 원자력 발전 사고의 배상금이나 폐로 비용의 쳐 아직 사용되지 않은 금액이다. 　다음은 「고정자산」.관공서의 청사(토지 건물), 자위대의 함선, 전투기등의 「국유재산」이 약 29조엔, 공공 사업으로 건설한 도로나 다리, 제방등의 「공공용 재산」이 148조엔으로 계산되고 있다. 「일본의 정부 자산은 세계 제일로, 금융자산이 거액인의 것이 특징입니다.금융자산 가운데, 관료의 낙하산 인사처인 특수법인이나 독립 행정법인 등에 흘리고 있는 대출금과 출자금을 합하면 200조엔이나 된다.즉, 낙하산 인사처가 많기 때문에 금융자산이 부풀었다 」(타카하시씨) 　덧붙여서 미국의 연방 정부의 밸런스시트(2015 회계 년도)를 보면, 연방 정부의 총자산은 약 377조엔으로 그 중 금융자산은 약 200조엔 밖에 없다(1 달러=117엔으로 계산).일본은 경제 규모(GDP)에서는 미국의 4분의 1이지만, 정부의 보유하는 금융자산은 2배 이상 있다의다. 　일본의 나라의 밸런스시트의 「부채의 부」도 확실히 거액이다.「공채(국채)」가 884조엔.환율개입을 위해서 필요한 자금 등, 정부가 1년 미만의 단기의 자금융통을 위해서 발행하는 「정부 단기증권」이 약 99조엔, 거기에 민간은행으로부터의 「차입금」(28.9조엔)이나 「공적 연금 예탁금(연금 적립금)」(113.7조엔) 등을 맞춘 부채 합계는 약 1172조엔이 되고 있다. 　재무성은 홈 페이지에서 「도로나 제방은 구매자가 없기 때문에 매각할 수 없다.연금 적립금의 운용 기탁금은 장래의 연금 급부를 위한 물건으로, 국채의 반제에는 충당되지 않는다」라고 설명. 　자산은 처분할 수 없는 것(뿐)만으로, 부채의 대충 1000조엔은 통째로 「나라의 빚」이라고 강조하고 있지만, 타카하시씨는 「정부의 금융자산 중 특수법인등에의 출자금이나 대출금은 낙하산 인사처를 민영화하면 회수할 수 있다」라고 반론하고 있다.이 근처가 전문가의 사이에 논의의 포인트가 되는 것 같다. 　여기서 소박한 의문이 떠오른다.민간기업이면, 자산 보다 부채가 많은 「채무초과」상태는 도산의 위기라고 볼 수 있다. 　일찌기 일본 항공이 경영파탄(회사 갱생법을 신청)했을 때의 밸런스시트(2010년 1월 결산)는, 자산 9718억엔에 대해서, 부채 2조 6852억엔.차감 1조 7134억엔의 채무초과였다. 　일본의 국가재정은 정부의 자산을 전부 팔았다고 해도 아직 500조엔 가까운 빚이 남아, 완전한 채무초과다.그것은 파탄의 위기는 아닌 것인가.타카하시씨의 반론은 명쾌하다. 「대부분의 나라의 밸런스시트는 채무초과 상태입니다.그런데도 기업과 달리 파탄하지 않는 것은, 정부에는 징세권이라고 하는 말하자면“안보이는 자산”이 있다로부터입니다.일본의 경우, 적게 추측해도 매년 30조엔의 세수입(국세)이 있다(2017년도는 57.7조엔의 전망). 　징세력이 있는 나라의 징세권을 자산으로 해서 평가하는 경우, 우리 전문가는 세수입의 25배로 계산한다.세수입이 연간 30조엔이라면 750조엔, 세수입 40조엔이라고 하면 1000조엔의 안보이는 자산이 있다 (뜻)이유로, 그것을 가미하면 일본은 전혀 채무초과는 아니다」 　주택융자로 비유하면, 정년도 수명도 없는 샐러리맨(몇 년앞도 안정된 수입이 있는 나라)은, 보다 큰 론(부채)을 안아도 괜찮다라고 하는 논리다. 　확실히, 일본인(정도)만큼 정부의 좋은 대로 세금을 성실하게 지불하는 국민은 그 밖에 없다.타카하시씨의 지적과 같이 「징세권」을 750조엔의 자산으로 해서 나라의 밸런스시트에 계상하면, 자산과 부채의 차액은 260조엔의 플러스가 된다.일본과 그리스의 차이도 여기에 있다. 「징세권의 자산가치는 정부가 제대로 세금을 징수할 수 있을까에 걸려 있다.그리스는 일본과 달리 정부의 징세력이 낮다고 보여지고 있기 때문에 국채의 금리가 하네 올라 재정이 파탄했다」(타카하시씨) 　5년전의 그리스 위기때, 동국의 국채(10년물)는 약 35%의 금리를 붙이지 않으면 구매자가 붙지 않았지만, 현재의 일본의 국채(10년물)의 금리는 거의 제로.이것이 징세력이라고 하는 나라의 신용의 차이이다고 하는 설명이다 ※주간 포스트2017년 1월 13·20일호