디플레 염려가 높아지는 일본 경제

전자 부품 메이커 등 30사를 대상으로 한 일본 경제 신문의 「전자 부품 경황 조사」에 의하면, 금년7-9월기의 경황감에 대해서, 64%가 「좋아진다」라고 회답하고 있습니다.어디까지나 전망이지만, 전자 부품 메이커는,4-6월기에 이어,7-9월기도 경황감(수주액)이 개선하게 됩니다.

전자 부품은, 일본의 제조업의 핵심을 담당하는 산업이므로, 전자 부품의 생산 확대를 계기로, 타산업의 생산 활동도 확대 경향을 계속하는 전개도 생각할 수 있습니다.일반적으로 일본 경기는 제조업의 생산 활동과 연동하는 경향의 것으로, 전자 부품의 호조는, 경기회복의 시그널과 생각할 수 없지도 않습니다.

그러나, 전자 부품이나 타산업의 생산이 확대 경향을 계속했다고 해도, 그래서 일본의 경기의 개선도 계속 되는 것은 아닌 듯한 생각이 듭니다.기업이 생산을 확대시켰다고 해도, 세계경제의 개선이 급속히는 전망할 수 없는 이상, 작년 가을의 대폭 원산을 빨리 모두 되찾을 수 있다고는 생각되지 않기 때문입니다.이것은, 기업경영자의 대부분이 느끼는 곳(중)이기도 하기 때문에, 기업은, 증산에 대해서 고용을 늘리는 것은 아니고, 잔업을 늘리는지, 겨우 파견 노동자를 늘리는 정도지요.

고용의 개선을 전망할 수 없는 이상, 생산의 확대가 가계소득의 증가에 연결되지 않게 됩니다.가계소득이 증가하지 않으면, 개인소비가 확대하는 것은 어렵고, 소비자 물가에 하락 압력이 가해집니다.이것은, 2003년부터 04년에 걸쳐 일본이 경험한 전개와 같습니다.

7월 7일의 일본의 채권시장에서는, 신발 10년채의 이율이, 3월 27일 이래, 일시 1.3%로 하락했습니다.4월, 5월은, 일본 정부가 경제 대책의 재원에 17조엔의 국채 발행을 계획한 것으로부터, 장기금리는 일시 1.560%까지 상승했습니다.지금의 일본 경제는, 정부가 17조엔의 빚을 내도, 그것을 소화할 수 있는 만큼 운용난이다고도 말할 수 있습니다.

바꾸어 말하면, 지금의 일본 경제는, 국채 밖에 운용처를 찾아낼 수 없는 만큼, 경제성장을 전망할 수 없다고 생각되고 있다고도 말할 수 있습니다.이러한 상황에서는, 완화적인 금융정책이나 고액의 재정 지출을 바탕으로 되돌리는 「출구 전략」도, 필요한 것은 당면처 라고 말할 수 있을 것입니다.

무라타 마사시(·마사시)