「테이퍼 링 문제를 논의하는지에 대한 논의가 있었다」.

16일에 미 연방 준비제도 이사회(FRB)의 파월 의장의 입으로부터 결국 「테이퍼 링」이라고 하는 단어가 튀어 나왔다.「코로나 파이터」로서 일어선 FRB가 이제 「인플레 파이터」라고 하는 본래의 역할로 돌아오는 준비를 한다고 하는 시그널이다.

신형 코로나 바이러스 발발로 FRB는 기준 금리를 눈 깜짝할 순간에 제로 수준까지 인하했다.이것이라도 부족하고 채권 등 자산을 대규모로 매입하는 방식으로 시장에 직접 달러를 방출 찔렀다.이와 같이 방출한 자금 규모를 줄여(테이퍼 링), 금리 인상 시기도 앞당겨서 온다고 하여 윙커를 점등했던 것이다.

째를 끄는 것은 「논의하는지를 논의했다」라고 하는 지극히 신중한 표현이다.2013년에 당시의 바난키 의장이 테이퍼 링에 언급하자마자 퍼진 「긴축 발작」의 트라우마의 탓일 것이다.여기에 미국의 경기회복 님 상도 역시 여전히 불안정하다.그러니까 이시바시를 두드리면서 최대한 신중하게 방향 전환을 시도할 것이라고 하는 이야기다.

문제는 모든 것이 FRB의 계획대로에 진행될 것이라고 하는 보장은 없다고 하는 것이다.전례가 없을만큼 방출된 자금, 급속한 일상 회복이 미국 경제를 어디에 끌어들여 가는지 예상하는 것이 용이하지 않은 이유다.이번 FRB의 긴축 타임 테이블을 앞당김 했던 것도 28년만의 최고치를 기록한 5월의 소비자 물가지수 상승률(5.0%)였다.

세계경제의 풍향계가 바뀔 때마다 등장하는 한국 정부의 친숙한 코멘트도 틀림없이 나온다.「한국 경제의 펀더멘털스(fundamentals)는 견고하다」라고 하는 것이다.과거 최대의 외화 준비고에 미국과 묶은 600억 달러의 통화스왑(currency swaps) 등, 외환 시장의 「안전 벨트」도 강조했다.

이지만 외압에 약한 「신관」은 다른 곳에 있다는 것이 많은 전문가의 염려다.어느새인가 국내 총생산(GDP) 규모를 넘은 빚을 낸 가계다.특히 걱정인 것은, 이번은 그 최전선에 30대가 서있는 것이다.

금융 연구원에 의하면, 30대 이하의 청년층이 받은 신규 차입은 2017년의 전체의 42.4%로부터 작년 7-9월기에는 55.3%에 크게 증가했다.취직난으로 생계형 차입이 증가한 후에 부동산·주식·가상 통화 투자 붐까지 일어나 이른바 「영혼까지 모은 차입」하러 나온 결과다.최근 정치 시장을 흔들고 있는 30대가 대출과 자산 시장에서도 주력으로 해 부상하고 있다.

문제는 과도한 부채는 예외없이 위기를 부르는 것이다.미 하버드 대학의 케네스·로고후 교수가 800년간 66개국에서 일어난 금융 위기를 분석한 후에 낸 결론이다.버블과 부채가 견적할 때마다 「이번은 다르다」라고 각종 논리로 합리화하지만, 결과는 언제나 같았다.결국 부채로는 벌이가 없다고 하는 이야기다.하물며 영혼까지 모아 사용한 것이라면.