미디어는 과장되게 표현하고 있다든가, 여기의 파랑의 누군가가 말했지만, 사실일까?
막힌 한국 경제, 생산성 향상의 정석으로 돌아오지 않으면 안 된다
저금리 시대가 저물고 있다.세계 금융 위기에 대응해 자금의 수도꼭지를 열고 있던 미국이 경제가 정상 궤도에 오르면, 통화정책을 완화로부터 긴축으로 변했기 때문이다.이러한 전환의 시기에 한국 경제는 막히고 있다.통화 긴축의 동참을 과연이야말로 당연하지만, 경기의 침체가 본격화하는 징조가 현저하고 결단을 내리기 어렵다.그렇다고 해서 완화 기조를 유지하는 것도 어렵다.국내에 투자된 외국 자본이 유출하는 리스크가 크기 때문이다.함정에 빠진 한국 경제, 돌파구를 찾지 않으면 안 된다.
미 연방 준비제도(FRS) 연방공개시장 위원회(FOMC)는 26일(현지시간), 정례회의에서 기준 금리를 2.00~2.25%과 0.25%포인트 끌어올렸다.3월에 역전한 한국과 미국의 기준 금리의 격차는 0.75%포인트(금리 상단 기준)에 퍼졌다.FOMC 위원은 회의 직후에 공개한 점도표로 금년 1회, 내년 3회, 한층 더 금리를 인상한다고 하는 신호를 시장에 출발했다.
자금은 금리가 낮은 곳으로부터 높은 곳에 흐른다.한미의 금리 격차가 보다 커지면, 외국 자본의 이탈이 염려된다.한국 경제 연구원은 한미의 금리 격차가 0.25%포인트 한층 더 퍼지면, 최대 15조원( 약 1조 5256억엔)의 외국인 자금이 빠진다고 분석했다.미국의 통화 긴축으로 아르헨티나·터키·인도네시아 등 신흥국으로부터 자금이 유출하고 있다.
한국 경제에 암운이 자욱하지만, 한국은행의 금융통화운영위원회는 사면초가에 직면하고 있다.미국의 긴축 모드에 대응하기 위해서는, 기준 금리의 인상을 고민할 필요가 있다.급등하는 부동산 가격도 침착하게 할 수 있는 카드다.하지만, 1500조원에 이른 가계 부채가 위기의 뇌관이다.특히, 그 사이 주목받지 않았던 자영업자와 다중 채무자로부터 위험에 처해질 가능성이 있다.한국은행의 분석에 의하면, 금년 제 2 4분기를 기준에 자영업자의 융자 규모는 591조원으로, 작년말보다 42조원 증가했다.1 인당 평균 융자 규모도 3억 5000만원에 이른다.금융회사 3사 이상으로부터 융자를 받은 다중 채무자는 현재 418만명, 채무 규모는 493조원에 이른다.취약 계층에 있는 다중 채무자는 금리가 약간 올라도 연체나 파산으로 연결되는 리스크가 크다.
난처한 때수눈으로 미 중 무역 분쟁과 1배럴 당 80 달러( 약 9072엔, 브렌트 원유 기준)를 웃도는 오일 가격도 경제에 압력을 가하고 있다.경제협력개발기구(OECD)는 최근, 이러한 악재료를 반영해 금년의 한국 경제의 성장률 전망치를 3.0%로부터 2.7%로 인하했다.한은이 기준 금리의 조정에 신중하게 될 수 밖에 없는 이유다.
이러한 때야말로, 정공법을 찾을 필요가 있다.경제 체질을 개선해 기초 체력을 길러야만 위기를 극복할 수 있다.하지만, 현정권은 검증되어 있지 않은 소득 주도 성장의 도그마에 빠져, 오히려 성장 엔진을 식히고 있다.경제성장을 이끄는 핵심은 생산성의 향상이다.과감한 규제완화와 노동 개혁으로 생산성으로부터 높일 필요가 있다.「무조건에 재정 투입」대신에, 민간에게 활력을 불어와야만 혁신 성장도 가능하다.
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