긴급사태인가？리만・쇼크 전야에 가까워지는 금융시장
2011년 11월 22일 23시 57분
이와사키 히로시충
금융 마켓 전체가「리스크 오프」의 방향으로 큰 움직임을 보이고 있다.그런 중에, 걱정스러운 기사가 로이터에서 전달되었다.온 세상의 금융기관에서 달러 부족이 일어나기 (이)라고 내려 달러를 조달하는데 추가하는 스프레드(금리)의 수준이 리만・쇼크 이래, 최대가 되어 있는 상태가 계속 되고 있다.이른바 리만・손 쿠시에 일어난「카운터 파티・리스크」나「유동성 리스크」가 다시 표면화하고 있다고 하는 것이다.
알기 쉽게 말하면, 온 세상의 금융 기관이 자금을 서로 융통해 금융시장은 기능하고 있는 것이지만, 유럽 채무 위기가 이탈리아나 스페인, 프랑스까지 확대하고 있는 가운데, 서로를 신용할 수 없게 , 의심 암귀가 되어 있는 상태다.그런 상태 중(안)에서, 리스크 머니가 급속히「리스크 오프(리스크가 있는 금융자산을 손 끝나 안전자산에 시프트 하려고 한다 움직임)」를 진행시키려 하고 있다.리만・쇼크에서도 밝혀진 것이지만, 만일의 경우에는 리스크 머니, 리얼 머니를 불문하고「달러 자산=안전자 출산」에 회피하는 경향이 강하다.
그러한 움직임은 금융 마켓 중(안)에서도, 분명히 형태가 되어 나타나고 있어 예를 들어 단기의 달러 자금을 조달하는데 가장 중요한 거래인「환율 스왑(swap) 거래」의 유동성이 급속히 떨어지고 있다.단기간의 자금 조달에서는, 가장 일반적인 단기 금융시장이다.
들에게, 로이터도 지적하고 있지만, 금융시장에서「유로가 남아, 달러가 부족한」상태가 강해지고 있다.인터뱅크(은행간) 시장에서의「유로／드 르」의 3개월물의 선물의 스프레드가, EURIBOR와 LIBOR의 금리차보다 137 베이시스포이트(bp)나 높아지고 있어 달러의 자금 조달 코스트가 상승하고 있는 것을 나타내고 있다.
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-24294320111122
와 한 배경에는, 말할 필요도 없이 유럽 채무 위기가 있지만, 이 1주간에 그 밖에도 다양한 리스크가 두각을 나타내기 시작하고 있다.하나에는, 미국에서 재정 적자 삭감 (을)를 위한 협의가 초당파로 행해지고 있던 특별 위원회가 결렬한 것.미국채의 등급설정은, S＆P가「AAA」로부터「AA플러스」에 일단층 인하한 후도, 하락분 향으로 재검토하는「네가티브」를 계속하고 있어, 향후 1년부터 1년반의 사이에 다시 격하가 있을 가능성을 시사하고 있다.
그리고, 또 하나 의 염려는 중국에 대한 여러가지 네가티브 정보가 나온 것이다.예를 들어, 중국 인민 은행의 금융정책 위원이「2012년에 중국이 무역적자가 될 가능성이 있는 」 (이)라고 발언하고 있다.게다가 중국의 급속한 경제성장의 원동력이었던 중국 국내의 부동산에 버블 붕괴의 염려가 나왔다.소프트 랜딩 할 수 있을지로, 세계 (은)는 크게 변동한다.
제3의 염려가, 이것이 실은 제일 무섭지만, 현재 가장 무서운 것은 제2의 리만・브라더즈를 내 버리는 것이다.주지의 같게, FRB는 여러가지 사정으로부터 리만・브라더즈만을 구제하지 않았다.그 대상으로서 세계경제는 신용수축을 일으켜, 그 신용수축을 회복시키기 위해 에 세계 각국은 막대한 코스트를 지불했다.제2의 리만을 내는 것만은 피하지 않으면 안 되지만, 중요한 것은 금융 당국자의 적절한 판단과 결단력이다.
거기서 걱정인 것이 ECB(유럽 중앙 은행) 신총재의 역량이다.이전, 유로권이 안는 몇개의 리스크안에「드라기 신총재」를 지적했던 적이 있지만, ECB가 적극적으로 이탈리아나 스페인의 국채를 매입하고 있어 카행일까 실금리가 상승해 버려, 수습 불가능하게 되어 버린다.
있어 어긋나로 해도, 지금 세계의 금융 마켓은「리스크 오프」에 진행되고 있는 상태.이런 때, 자칫하면 일본의 개인투자가는 무심코 「리스크 온」로 해 섬 있어, 리스크가 있는 금융시장에 투자해 버린다.그 결과적으로, 손실을 내 버리는 것이 많았다.일본인의 자산이 빼앗기지 않기 위해서(때문에)라도, 금융시장의 트랜드 에는 별로 거역하지 않는 것이다.적어도, 역의욕을 한다면 바닥시세를 확인하고 나서일 것이다.
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