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木吉
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生産機会と資本市場の交換機会が同時に与えられた状態で意思決定は二つの独立的で別個の段階で成り立つ.
先に投資の限界受益率が市場利子率と一致するまで投資を拡大することで最適投資決定をして, 主観的時差選好率と市場利子率が等しいように市場船に沿って貸与するとか差し入れることで最適消費パターンを決める.
こんなに投資決定と消費決定が相互分離しているということをフィッシャーの分離整理だと言う. 言い換えればフィッシャーの分離整理と言う(のは), 完全資本市場を仮定する時投資決定は消費決定時考慮される個人の主観的效用関数とは関係なく独立的で客観的に決まるという理論だ.
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생산기회와 자본시장의 교환기회가 동시에 주어진 상태에서 의사결정은 두 개의 독립적이고 별개의 단계로 이루어진다.
먼저 투자의 한계수익률이 시장이자율과 일치할 때까지 투자를 확대함으로써 최적투자결정을 하고, 주관적 시차선호율과 시장이자율이 동일하도록 시장선을 따라 대여하거나 차입함으로써 최적소비패턴을 결정한다.
이렇게 투자결정과 소비결정이 상호 분리되어 있다는 것을 피셔의 분리정리라고 한다. 다시 말해 피셔의 분리정리란, 완전자본시장을 가정할 때 투자결정은 소비결정시 고려되는 개인의 주관적 효용함수와는 관계 없이 독립적이고 객관적으로 결정된다는 이론이다.
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