北朝鮮緊迫、なぜ当事国通貨「円」が買われるのか

　북한 정세가 단번에 긴박하고, 마켓은 리스크 오프·모드에 들어갔다.거기서 안전 통화로 해서 왜 엔이 팔리는 것인가.실제로 엔 매수에 달린 뉴욕(NY)의 헤지펀드(복수)에 그 이유를 (들)물어 보았다.

　우선, 이번 엔 매수에 움직인 것은 헤지펀드 중(안)에서도 CTA(상품 투자고문)로 불리는 초단기 투기관계자이다.고빈도 매매를 반복해, 매매 차익을 추구한다.그들의 컴퓨터 프로그램에는 「리스크 오프라면 엔 매수」라고 인풋 되고 있다.데이·토레도(일계매매)도 많아, 어젯밤의 NY시간으로는 이미 일부에서 이익 확정의 엔매도도 볼 수 있어 1 달러=110엔대 회복의 국면도 있었다.

　한편, 같은 헤지펀드에서도 중기적인 세계경제·정치정세를 읽어 매매하는 글로벌·매크로계는, 북한 정세의 향후의 전개가 완전히 불투명 이유, 거의 움직이지 않았다.운용 담당 헤드도 여름휴가(방학)중이다.

　다음에, 「안전 통화」로 해서 어제 가장 팔린 것은 스위스 프랑이다.미국이나 일본도 당사국 이유, 소거법으로 유럽의 안전 통화에 구매가 집중했다.

　게다가 이번 엔이 팔리고 있는 이유로서 북한 리스크가 미 연방준비 이사회(FRB)의 금융정책에게 주는 영향도 무시할 수 없다.만일 마켓이 향후 리스크 오프를 강하게 하면, 미 연방 공개시장 위원회(FOMC)라고 해도, 자산 압축·금리인상의 「금융 정상화」에 신중하게 되지 않을 수 없다고 하는 견해다.원래 FRB의 온건파적 스탠스로부터 생긴 달러 하락의 흐름을 계승한 움직임이라고도 읽을 수 있다.

　마지막으로, 마켓은 미 · 북 군사 충돌 시나리오의 실현성을 믿지는 않았다.한국에는 다수의 미국인 거주자도 있다.북한에도 파괴적 영향을 가져온다.우선 현실성은 얇은 시나리오이지만, 그런데도, 트럼프 대통령이나 북한 국영 통신의 격렬한 리토릭(실마리)을 들으면 「기분 나쁘다=not comfortable」가 이유 우선 머니를 도피시킨다.일본이 실제로 미사일 공격의 표적으로 될 가능성은 지극히 낮기 때문에, 스위스 프랑이나 돈·미국채와 대등해 「엔」도 하나의 선택사항으로서 팔리는 것이다.

　그러므로, 만약 만일 군사 개입으로 발전하면, 「엔매도」에 즉전환과 준비하고 있다.저명 투자가 짐·로쟈즈씨도, 북한 정세 악화로 우선은 엔고이지만, 진짜 「반도 유사」가 되면, 엔매도라고 말한다.

　대체로 리스크 오프의 엔고는 단명이지만, 금융정책으로 유래하는 일·미 금리차 축소에 의한 엔고 경향은 아직 계속 될 것 같다.