経済フォーカス]韓国証券市場の不思議なブラックマンデー
落ちる時は、ふわふわ、あがる時はチュチュブルーチップを扱うことができないコスピ主な
外信は日本証券市場のみ焦点先進
国指数加入急いでいる
カジノで現金代用として使われるチップ(chip)の中で最高額のブルーチップ(blue chip)は日常生活でよく使われる用語だ。ニューヨーク証券取引所はブルーチップを「品質と信頼性、そして景気が良い時や悪い時や収益を出す能力の面で全国的な名声を得た会社の株式」と定義している。大型優良株を意味するブルーチップ級ではないがそれなりにしっかりした実績を出す中小型株をイエローチップ（yellow chip）と呼ぶ。英米圏にはない韓国式造語だが、国内では普遍化された。
ブルーチップは好況の時相場上昇を主導し、不況期にも容易に落ちない特徴がある。歴代政府のあらゆる規制にも「不動産不敗神話」を続けてきたソウル江南アパートが代表的だ。一方、イエローチップは大勢上昇の時にブルーチップより遅く上がり、下落場では先に落ちる。
グラフィック=両性ブルーチップは業界をリードするプレミアムをしっかり味わう。法律サービス部門1位のキム・アンジャンは外国系企業の法律諮問を独占するようにすることで有名だ。外国系企業役員たちにその理由を尋ねると、一貫して「実力も実力だが、たとえ訴訟で敗れても本社に「韓国最高の法律事務所を書いたのにもならなかった」とすれば簡単にエクスキューズ（excuse・解明）になる」と答えた。他の法律事務所を使って敗訴すれば、「なぜ1等を使わなかったのか」という嘲責が帰ってくるということだ。
ブルーチップは相対的な概念です。比較対象が誰かによって異なります。ソウル大学が国内大学の中では独歩的なブルーチップだが、世界初一流大学と比べると「井戸の中のカエル」の世話であるのと同じだ。
米国発の景気低迷の懸念でグローバル金融市場がジェットコースターに乗るように揺れた過去数日はイエローチップ新世である韓国証券市場の敏感さを赤裸々に現わした。韓国と日本、台湾証券市場が並んで史上最大の下落幅を記録した６日、コスピ指数は８．８％下落した。一方、危機の震源地である米国ナスダック指数の下落率は半分にもならない３．４％にとどまった。
去る6日、赤一色の日本東京市内大型証券市場の現状を行った人が見つめている。この日、日本証券市場の代表株価指数である日経225平均株価（日経指数）は、長期にわたり8％台急騰し、前日の急落を止めて反騰した。 / AFP連合ニュースそれでも日本証券市場が12.4%暴落したのが慰安距離だったが、日本は翌日10.2%急騰する驚くべき回復弾力を見せた。同日、コスピ上昇率（３．３％）の３倍を超えた。イギリスのファイナンシャルタイムズや米国のウォールストリートジャーナルなどグローバル経済媒体は、アジア・ブラックマンデー（Black Monday）記事の焦点を日本証券市場に合わせた。韓国証券市場の状況は日本の記事の途中で「韓国コスピも大幅に落ちた」という程度で簡単に紹介された。アジア証券市場のブルーチップがどこかが百日下に現れた。
専門家たちは外風に脆弱な韓国証券市場の構造的問題を改善するには先進国指数加入を急がなければならないと助言する。世界１５兆ドルの投資資金がベンチマークとなるＭＳＣＩ（モーガンスタンレーキャピタルインターナショナル）指数で、日本は最上位の先進市場（ＤＭ）に、韓国は第２等級の新興市場（ＥＭ）に属している。新興国経済危機の専門家であるカルメン・ラインハート・ハーバード大学教授は「経済危機が発生すればグローバル投資家は新興国で先にお金を引くが、経済が良くなれば先進国から先に投資する」と話した。韓国が新興市場に残っている限り、「落ちる時は、ふわふわと座り、回復する時はチクムク上がる」状況がいつでも繰り返すことができるという意味だ。先進国指数編入が言葉のように容易ではない。外国為替市場２４時間の運営や公売も全面再開のようにＭＳＣＩ側が前提条件で掲げた難題を解決しなければならない。韓国が2008年から数回先進指数編入を試みたが、一度に苦労を飲んだ理由がここにある。政府が推進するバリュー業（企業価値改善）目標にＭＳＣＩ先進国指数加入を含めて、次々と解決策を探していきたい。
