한은이 가계 부채 경고하는 자격 있을까
한국은행이 가계 부채가 벌써 소비를 위축 시킬 단계에 진입했다고 하는 분석 결과를 어제 발표했다. 한은이 지난 19일 국회에 제출한 금융 안정 보고서에 이어 또 다시 가계 부채 심각성을 제기했던 것이다. 가계 부채가 금융 위기를 부르는만큼이 아니라도, 경제의 펀더멘털을 갉아 먹는 수준에 이르렀다는 것이 한은의 경고다. 굳이 한은의 경고가 아니라도 작년말 912조원에 이른 가계 부채에 대해서 범정부 차원에서 철저하게 경계하고 연착륙에 만전을 기하는 것은 이언 할 필요도 없다.
하지만, 가계 부채의 위험성이 이제 와서 있어 문제는 아니다. 그 사이는 일언반구 없지만 지금에 와서 진지한 얼굴이 되려면 질린다고 하는 느낌을 가지게 된다. 가계 부채가 매년 60조원씩 급증해 7년간에 2배가 되는 동안 한은은 따로 한 것은 없다. 물가가 급격한 상승에 오른 작년 하반기에도 오로지 금리 동결로 일관했을 뿐, 다른 어떤 노력도 보였던 것이 않는 한은이다. 시장과 경제 주도자에게 시그널을 줄 수 있는 다른 수단(지불 준비율 조정등)이 없는 것도 아니지만, 전부녹이 붙은 칼날로 만들어 버렸다.
작년 한은 법개정에 의해 한은 설립 목적으로는 물가안정과 함께 금융 안정이 추가되었다. 작년 소비자 물가는 한은 물가안정 목표(2~4%)의 상단에 간신히 들어갔지만 물가 통계 개편 이전의 기준에는 4.4%에 이른다. 한은이 물가에 손을 떼어 놓고 있는 동안 완장을 붙인 정부 부서가1970~80연대식 물가와는 누르는 것에 일관했던 것이 지난 1년간 물가 대책이다. 게다가 금융시장이 정상적으로 돌아 간다고 보는 것도 할 수 없다. 금융 안정이 있는 요소의 실질금리(명목 금리-물가 상승률)는 비정상적인 마이너스가 되었던 것도 길다. 한층 더 장기금리(국고채 3년물)가 단기금리(CD 91 일물)를 밑도는 금리 역전 현상이 7개월이나 계속 되는 일도 했다.
국가가 한은에 독립성이라고 하는 특별한 지위를 부여한 것은 통화 가치 안정을 통해서 물가안정과 지속 가능한 성장을 기획하라고의 취지다. 시장에서는 한은의 자세와 능력을 의심하고 있다. 전망 기관은 금리 조정이 빨리와도 연말이라고 하는 전망을 공공연하게 내고 있다. 언제나 말만으로 인플레이션 기대 심리를 우려하는 한은이다. 금리 인상에 때를 놓쳐 신뢰도 또 잃어 버렸다.
http://www.hankyung.com/news/app/newsview.php?aid=2012042291301
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