달러 부족하고 조달 금리가 상승 자국은행, 10년만의 고수준에
신흥국, 달러기준 채무 차환에 리스크
세계에서 미 달러를 조달하기 어려운 상황이 퍼지고 있다.미국의 금리인상과 신흥국 불안하고 달러의 수요가 높아져, 일본에서는 은행이 엔으로 달러를 조달하는 금리가 상승.9월에는 연율환산으로3%대 전반과 리만·쇼크 이래, 10년만의 높이가 되었다.아시아에서는 달러기준 채무의 차환이 곤란하게 되는 리스크가 높아지고 있어 세계경제에 영향이 퍼질 가능성이 나와 있다.
화상의 확대일본의 은행은 해외에서 기업에 융자하기 위해서 달러를 가진다.일본은행에 의하면8 월 시점에서 자국은행의 해외에서의 융자는 75조 8 천억엔으로, 자본이 되는 예금은 62조 9 천억엔.이 차액의 13조엔 정도는 미은행등에서 빌려 조달한다.
화상의 확대엔을 달러로 바꾸는 비용은 주로 일·미의 금리차로 정해진다.은행간 금리는 달러라면2.4%정도이지만 엔은 거의0%.달러의 조달에는, 이 금리차 분의 코스트를 부담할 필요가 있다.미국에서는 대출금리가 너무 오르지 않고, 조달 코스트의 증가는 수익의 압박 요인이 된다.
9월 하순에는 조달 금리가 연 3.15%까지 올랐다.이 중 금리차에 의한은 2.5%미만으로, 한층 더 달러의 수요를 비추는 추가분도 0.7%미만까지 상승.신흥국이나 일본과 유럽 등 미국 이외로부터의 달러의 수요가 강하고, 4월 이후, 0.1~0.2% 정도로 추이하고 있던 자국은행의 추가분도 증가하고 있다.
노무라 증권의 나카지마 타케노부씨는 자국은행의 달러 조달 금리는 19 년 연말에는 3.75%정도까지 오른다고 본다.미츠비시 UFJ 파이낸셜·그룹의 히라노 노부유키 사장은 「사업 모델의 재검토가 급무다」라고 이야기한다.
일본 뿐만이 아니라 유럽의 금융기관에서도 달러의 조달 금리가 오르고 있다.런던은행간 금리(LIBOR)로 달러는 연율 2.4% 정도와 08년 11월 이래의 고수준.영국의 유럽연합(EU) 이탈 교섭이나 이탈리아의 재정 문제가 혼미하면, 한층 상승할 가능성도 있다.
달러의 금리 상승은, 아시아등의 신흥국에 있어서는 게다가 심각하다.대외채무를 늘려 온 신흥국은 한층 자금 조달이 어려운 상황이 될 수도 있는 부터다.
신흥국에서는 08년의 리만·쇼크 이후, 윤택한 달러의 자금이 유입해, 사채등에서 달러기준 채무를 부풀려 왔다.국제 결제 은행(BIS)의 집계에 의하면, 은행 부문을 제외한 신흥국의 달러기준 채무의 합계는 3.7조달러에 이르러, 과거 10년에 2.3배로 증가하고 있다.
신흥국의 신용이 저하해, 자금이 미국으로 돌아오는 움직임도 현저하다.달러의 금리 상승에 가세해 달러의 부족감이 높아지면, 신흥국의 정부나 기업은 다음에 달러기준 채무를 차환할 때, 한층 더 금리가 추가되는 리스크가 나온다.
화상의 확대향후도 달러의 부족감이 높아지는 염려는 강하다.미 연방준비 이사회(FRB)는 국채등을 사는 것에 의한 달러의 공급을 작년 가을부터 줄이고 있다.3 일시점의 FRB의 총자산은 약 4.2조달러로 1년전부터 3 천억 달러미만 줄어 들었다.감소 페이스는 가속할 전망으로, 미국 내외의 달러는 순조롭게 줄어 들어 간다.
FRB는 내년말까지3~4회의 금리인상을 할 전망.11일에 인도네시아에서 열리는 20개국·지역(G20) 재무상·중앙은행 총재회의에서도, 달러가 금융정세에게 주는 영향이 의제의 하나가 되는
