한은이 방출한 달러로 국책 은행에 「투기」
국책 은행이 연초에 달러를 얻기 위해서 해외에서 발행한 달러표시외화채권에, 국민연금 등 국내 기관투자가가 투자가로서 참가해 논의가 규정 있다.국내 기관투자가는 차익을 남기기 위해서 저금리원으로 달러를 조달하고, 고금리 채권에 투자한 일을 알 수 있었다.외환 당국과 전문가들은 이런 형태는 모럴헤저드의 단적인 사례라고 비판했다.
◇국내 기관, 국책 은행 외채에 투자
26일, 외환 당국·은행 업계등에 의하면 수출입 은행이 지난 1월에 해외에서 발행한 20억 달러
의 글로벌 본드에 대해 국내 일부 기관투자가가 1억 달러(정도)만큼을 투자했다.또 산업 은행이
1월에 발행한 20억 달러의 글로벌 본드에 대해서는 국내 기관투자가가 5억 달러를 투자했다.
당시 , 국내 일부 대형 보험 회사와 자산운용 회사·국민연금 등 연금 기금이 글로벌 본드 투자하러 나왔다고 알았다.
수출입 은행 관계자는 「당시 10억 달러를 조달하러 해외에 나와 갔지만, 뭐라고 44억 달러 규모의 투자 주문이 모이는 등 투자가의 관심이 높았다」라고 이야기했다.
게다가 이번 산업 은행과 수출입 은행이 발행한 5년 만기의 달러 채권의 발행 금리는8%를 웃도는 고금리이므로, 싸게원을 손에 넣어 채권을 구매 취하면 적어도 1~3%포인트의 금리차이익을 남길 수 있다고 하는 계산이 나온다.
산 은관계자는 「수익율의 측면에서 보면 8~9%를 웃돌므로, 국내 금융기관도 고금리 투자수익을
얻기 위해서 참가했다」라고 해 「해당 채권은 유통시장에서 한층 더 인기를 끌고 있다」라고 설명했다.
도시은행 관계자도 「주로 국내 기관투자가는 스왑(swap) 거래를 통해서원을 지불해 달러를 조달해, 해외 채권 발행에 참가하고 있다」라고 해 「이번은 발행 금리가 비싸기 때문에, 기관투자가는 투자에 참가하는 것만으로 앉아 있어도 수익을 얻을 수 있다」라고 이야기했다.
국민연금 관계자는 「산업 은행의 채권 발행때에 일부 참가했지만, 1억 달러를 밑돈다」라고 해
「수익율이 상대적으로 좋기 때문에 신용 등급이 비싼 채권에 한정해 조금 참가하고 있다」라고 설명했다.
교보생명 관계자는 「원래 보유중의 달러등에서 투자했다」라고 해 「주된 국내 기관투자가의 대다수가 참가했다」라고 이야기했다.
국내 금융업계는 일단 이번 글로벌 본드 발행에 국내 기관투자가가 참가한 것은,
법적으로는 아무 문제가 없다고 주장했다.수출입 은행 관계자는 「국내 투자가의 참가 가부는
주간 회사가 결정하는 것」이라고 하면서 「법의 규정상에서는 아무 문제도 없었다」라고 언급했다.
◇모럴헤저드 논의
전문가들은 국책 은행의 외화 조달 과정에 문제가 있다고 보고 있다.
무엇보다도 국책 은행이 해외에서 달러를 조달했다고 하는 자체가 사실과 다르다.산업 은행이 조달한 20억 달러 중(안)에서 뭐라고25%에 해당하는 5억 달러는, 해외 조달이 아니고 국내 조달과 같기 때문에다.외환 당국의 관계자는 「기관투자가가 국책 은행의 외화표시채권을 구매 취하는 것은 좌측 포켓으로부터 우측 포켓으로 옮기는 코메디와 같은 일」이라고 지적했다.
페·밍 LG경제 연구원 전임 연구원도 「국책 은행이 발행한 외채를 자국 금융기관이 사
있었다고는 우스운 일」이라고 하면서 「외화를 조달한 의미가 희미해진다」라고 지적했다.기관투자가가
산업 은행과 수출입 은행 발행 채권을 매입하는데 던진 달러의 출처에도 의혹이 일어나고 있다.
일반적으로 기관투자가는 해외에서 채권을 매입하는 경우, 환율 리스크 회피를 위해서 도시은행과 스왑 거래를 통해서 달러를 조달한다.문제는 도시은행이 가지고 있는 달러의 상당 부분은 한국은행이 공급한 외환 보유액인 가능성이 있다고 하는 점이다.
실제 정부와 한은이 작년 9월 리만브라자즈 위기 이후, 5개월 남짓의 사이에 시중에 푼 외화 유동성은 521억 5 천만 달러에 이른다.
한미 스왑 자금 300억 달러중에서 163억 5 천만 달러를 활용해, 나머지 358억 달러는 외환 보유액으로 공급했다.
이것에 수반해 외환 보유액은 작년 9월말 2천 396억 달러로부터 금년 1월말 2천 17억 달러로 감소했다.
은행은 한은으로부터 지원된 달러를 주로 외화 차입금을 상환하는데 사용했다고 주장한다.
그러나 돈에는 꼬리표가 붙어 있는 것은 아니기 때문에, 차입금 상환으로 발생하는 여유자금은 결국 한은 지원에 의해 초래된 것인 만큼, 외환 보유액이 국책 은행 채권 매입에 투입되었다고 하는 논리가 가능이다.
그러나 이러한 형태를 비난 할 수 없다고 하는 의견도 있다.일부 금융업계 관계자들은 글로벌 금융시장 부진한 안으로, 적당한 투자처가 없는 상황으로 국내 기관투자가가8%이상의 고금리 채권을 무시하는 것은 용이하지 않았다고 분명히 하고 있다.
이래서야 외화 전혀 증가하지 않는 w
그렇다 치더라도 기대를 배반하지 않는 나라군요
한국은 민도의 낮음은 세계 제일